医疗保健主动公募医药持仓比重和集吗

医疗保健：主动公募18Q4医药持仓比重和集中度下降 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

将打压澳元走势 核心观点1．事件截至1月2 日，公募基金18Q4报告已披露完毕。我们针对基金的医药板块持仓情况及变化趋势进行了分析。

2．我们的分析与判断（一）18Q4主动/非债基金医药股持仓占比下降2018Q4基金医药持仓比例12.75%，较18Q 下降0.49pp。我们统计了所有主动/非债基金所持的十大重仓股情况，基于重仓股（剔除港股）信息，我们测算的主动型非债券基金医药股持仓比例为12.75%，较2018Q 下降了0.49个百分点，较2018Q2上升2.44个百分点。2010年至今的医药持仓变化如下图所示。

图1基金医药持仓比例变化资料来源：Wind，中国银河证券研究院我们逐个剔除医疗医药健康行业基金后，18Q4主动型非债券基金的医药股持仓比重为9.51%，较18Q 下降0.19pp。剔除行业基金后的主动型非债券基金的医药持仓比重在18Q2达到近 年的最高点，18Q4为9.51%，环比下降0.19pp，较18Q2下降1.99pp，占比全行业第二。各季度历史数据依次如下：18Q 为9.70%，18Q2为11.50%，18Q1为8.99%，17Q4为7.11%，17Q 为6.42%，17Q2为8.09%，17Q1为8.98%，16Q4为9.59%，16Q 为8.74%。