医疗保健主动公募医药持仓比重下降集吧

医疗保健：主动公募18Q 医药持仓比重下降 集中度提升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点1．事件截至10月26日，公募基金18Q 报告已披露完毕。我们针对基金的医药板块持仓情况及变化趋势进行了分析。

2．我们的分析与判断（一）18Q 主动/非债基金医药股持仓占比下降2018Q 基金医药持仓比例1 .24%，较18Q2有所下降。我们统计了所有主动/非债基金所持的十大重仓股情况，基于重仓股（剔除港股）信息，我们测算的主动型非债券基金医药股持仓比例为1 .24%，较2018Q2下降了1.95个百分点，较2018Q1上升1.25个百分点。

专柜平时不打折 我们逐个剔除医疗医药健康行业基金后，18Q 主动型非债券基金的医药股持仓比重为9.70%。剔除行业基金后的主动型非债券基金的医药持仓比重在18Q2达到近 年的最高点，18Q 为9.70%，环比下降1.80pp，较18Q1上升0.70pp，占比全行业第二。各季度历史数据依次如下：18Q2为11.50%，18Q1为8.99%，17Q4为7.11%，17Q 为6.42%，17Q2为8.09%，17Q1为8.98%，16Q4为9.59%，16Q 为8.74%。

剔除行业基金后，主动型非债券基金中生物医药板块超配程度较18Q2降低。以18年9月 0日市值计，医药板块市值占A股总市值比例为7.15%，而剔除医疗医药健康行业基金后主动型非债券基金中医药股18Q 持仓比重为9.70%，高于医药板块市值占比2.55pp，18Q2超配为 .45pp，18Q1为1.74pp，超配程度较18Q2降低，仍高于18Q1。