东北证券节前市场存在宽幅震荡的可能吧

东北证券：节前市场存在宽幅震荡的可能 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

“中国是世界第一香烟生产和消费大国 节前市场存在宽幅震荡的可能昨日上证综指开盘2 82.21点，最高2411.42点，最低2 76.6 点，收报2406.81点，上涨17.98点，涨幅0.75%，成交1142.65亿；深证成指开盘10012.85点，最高10182.09点，最低999 .69点，收报10162.01点，上涨120.12点，涨幅1.20%，成交826. 5亿；早盘，房地产板块成为市场的领头羊，包括住建部等部门近期正共同研究新一轮刺激楼市刚需入市的政策储备，一旦房地产投资增速下降过快，就可能有储备政策推出。该消息成为最近两个交易日房地产强势反弹的导火索，加上房地产亦是金融改革创新概念的衍生品种，作为典型的权重板块和市场风向标，也极大地提振了市场的做多底气。

近期市场反复出现低开高走的走势，反映出多空分歧加大的同时，市场的反弹逻辑依然成立。汇丰PMI指数的反弹表明经济正在逐步企稳，特别是中小企业的景气度开始回升，二季度经济见底的概率较大；虽然降准迟迟未至，但货币政策趋于宽松基本确立；财政支出的力度也在加大，基础设施投资开始提速。因此，在反弹逻辑没有被市场推翻之前，市场系统性下跌的风险不大。但在前期积累了较大的涨幅之后，市场需要通过震荡来充分换手。

当前选择金融地产的逻辑是：宏观经济正处于衰退周期末期、短周期复苏的初期，市场预期政策会放松，因此首选早周期行业，比如地产、汽车、券商等等。笔者判断，国内经济增速可能继续呈现下滑态势，但应不会触及政策底线。宏观政策将更多地以预微调形式展开，上市公司的盈利增速下降将与流动性的不断转好相伴。如果未来通胀水平能逐步下降，宏观政策调整的空间将继续增大。

如果未来市场出现调整，那么此次调整的低位区域是今年较为理想的第二次进场买点，随着欧债、国内等不确定因素的明朗，经济季度增速若能结束近2年的下降小周期转入回升，股市有望再次上。五一假期将至，又将面临持股过节还是持币过节的选择，当然，节日的来临还是具有很多不确定因素，股指也存在冲高回落的可能，西班牙事件使得担心节日期间外围市场的资金会兑现筹码，而法国的大选也在进一步加大关于后续金融风险的考验过程，在这样的情况下，即便存在降低准备金的预期，但震荡仍然是节前综合症的常态。