渤海证券中长期国债收益率面临上行压力计划

有媒体报道，财政部将2009年预算赤字规模初步定为9500亿元。按照9500亿赤字计算，赤字/GDP比率将达到2.93%，已逼近3%这一国际警戒线，积极财政政策的刺激力度将达到其极限水平。财政赤字将主要由新增发行来弥补，预计2009年的国债发行规模将会扩大至1.77万亿元；而在2009年国债发行计划中，5年期以上的占比为68%，期限比2008年拉长，国债发行期限趋于长期化。

此外，2008年12月—2009年2月信贷激增，将支撑经济1季度环比反弹，中长期国债、收益率面临上行压力。建议投资者控制利率风险，缩短久期，10年国债逼近3.0%时，务必减持长债。如果10年期国债率调整到3.3%以上，则可关注长债过度调整带来的波段操作机会。

几乎没有。 信用债方面，我们仍然建议投资者关注中短端高等级信用债，具体来讲，关注3年铁道债、3年期银行间AAA有担保或无担保，3年期AAA中期票据，以及交易所5年及以下优质（债项AA+以及以上）信用债。