机械制造估值修复结束后续关注利润增速吗

机械制造：估值修复结束 后续关注利润增速 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：经济转型中期防御1、子行业景气变动及评级变动工程机械今年2季度前销量超预期，中期景气度将下行。航天军工景气度往上；铁路投资将正常化，铁路设备景气度今年2季度将向好，中期向下。

2、投资组合及调整：加入天广消防大（中联重科/三一重工、航空动力、天地科技）中（杭氧股份、盾安环境、上海机电、中国卫星）小（南风、高陶、蓝科、中鼎、机器人、张化机、锐奇、天广消防）天广消防：消防设备需求旺盛，国家法规越来越严厉、公司集中度提升；转型为一体化消防设计安装公司前景广阔，公司业绩将连续高成长。预计 年eps分别为0.56、0.9、1. 元，首次“推荐”评级。

、估值修复结束、后续回归利润增速

【工程机械】估值修复已经结束，未来股价上涨将依赖业绩是否超预期。重点推荐中联重科、安徽合力、三一重工。

【航天军工】我们看好发动机领域、机电、航电等领域的上市公司。看好：航空动力、中航电子，关注：中航精机、航天电子、中国卫星。

【智能装备】受益机械替代人工趋势加速，看好机器人。

【石油天然气装备】天然气、页岩气、煤层气投资增速将持续高增长，看好蓝科高新、杰瑞股份、富瑞特装。

【煤化工设备】《煤炭深加工示范规划》即将颁布实施，看好张化机、杭氧股份。

继续上挑20日均线压力高至1703美元/吨 【制造业转型服务业】看好杭氧、盾安、丰东、天广消防。

4．公司盈利预测及评级调整：

5、上周调研、报告：调研：科达机电；天地科技；中航重机：夯实基础，迎接未来增长。

6、股价异动点评：沈阳机床：周涨幅12%，如果再融资能顺利推进，股价仍然有上涨空间，逻辑是再融资压力下业绩释放预期推带来的投资机会；利欧股份：周涨幅9%，收购的几个公司今年开始并表，今年将是拐点，长期看好，短期建议关注再融资发行带来的投资机会。

7、下周拟调研及路演：调研：沈阳机床、天马股份8、最新关注及提醒：重点关注回调充分的航天军工龙头品种（航空动力、中航电子）1、

【宏观经济】一季度GDP同比增长8.1%。4月1 日，国家统计局发布一季度中国经济数据，一季度中国国内生产总值为107995亿元，按可比价格计算，同比增长8.1%，环比增长1.8%。

点评：一季度GDP增速放缓，国家宏观调控效果正在显现。在调控的同时，也应该看到经济下行的诸多潜在风险依然存在。为防止经济增速进一步下滑的风险，在保持宏观政策大方向不变的前提下，下一步货币政策要在实际操作中适度放松，适当增加一些信贷和货币供应；财政政策在结构性减税方面要加快推进，加大力度，给中小企业更大的帮助。

2、

【宏观经济】 月CPI同比增长 .6%，增幅高于预期。2012年 月份，全国居民消费价格总水平同比上涨 .6%，反弹的幅度超过市场预期，这令宽松货币政策出台的空间大大减少。但 月CPI反弹很可能是暂时的，预计从4月至三季度再次趋缓，谨慎的货币政策仍将更趋向宽松。

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【宏观经济】一季度货币供应量同比增速平稳，新增贷款有所增加。统计显示， 月末，M2余额90万亿元，同比增长1 %，增速比上年末回落0.2个百分点；M1余额28万亿元，增长4%，回落 .5个百分点；M0余额5万亿元，增长11%，回落 .2个百分点。 月末，人民币贷款余额57万亿元，新增人民币贷款2.46万亿元，同比多增2170亿元。人民币存款余额85万亿元，新增人民币存款 .8万亿元，同比少增2185亿元。