国信证券横盘整理终将下跌打破吧

国信证券：横盘整理终将下跌打破 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事项：

[Table_Summary]上证指数在点区域，横盘震荡整理三周时间，似有止跌迹象，板块及个股也有所活跃，11月初的下跌是否结束？整理之后如何选择方向？评论：

横向整理是下跌中继，终将下跌打破。

这三件事要都完成 上证指数11月12日开始下跌，急跌几日之后，进入横向整理状态，区域维持在点。由于11月12日的下跌刚好发生在3478点阻力线及时间周期的高点窗口，同时下跌表现的十分猛烈，中短期下跌趋势已经明确。

趋势明确之后在没有反转力量使之扭转前，趋势将延续，而横向整理是中继形态，不是反转形态，未来指数将跌破整理平台，继续下行，即指数在点是不能止跌的。

为什么说是点的横向整理，是11月12日下跌的中继，而不是2319点以来上升的中继，因为横盘的区域明显低于11月12日下跌之前的高点3186点，而如果是2319点以来的中继，则横向整理幅度的高线应该在3186点一线，即应该是大幅度的横向整理在点区域。

点支撑线将被跌破目前指数的运行刚好落在点的支撑线上，近期指数的横向整理实际上是受到这条线的支撑作用的，但支撑线有多条，到底止跌于哪条需要市场给出答案。

结合上面的形态分析，指数横向整理后，将继续下行。而一旦下行，点支撑线无疑将被跌破，但下方还有一条更长期的支撑线点，指数未来将继续向这条线寻求支撑。这既不违反形态运行的要求，也符合支撑线的要求。

技术指标处于弱势均线由空头排列转为粘合，表明下跌减缓，但并没有扭转下压的态势。最近三周的整理，应经充分修正了之前下跌对均线向下的偏离，均线系统粘合，具备再度向下打开从新形成空头排列的条件。

2010年12月13日请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野本土智慧Page2MACD已经进入“零线”之下的空头市场，绿柱萎缩仅表示下跌趋缓，并没有发出弹升信号。RSI指标50以下的弱势区运行。DMI指标显示空头占优，多头力量没有增长迹象，多空力量处于动平衡状态。其他指标也没有转好的迹象。

目前的指标状态，不具备弹升的条件，只是下跌暂缓而已。

止跌反弹点存在变化之前的报告指出，支撑点有三个：2750点、2650点、2500点。2750点由于形态运行的原因，止跌的可能性不具备，由此剩下2650点与2500点。

如果止跌发生在12月份，那么止跌点可能在2650点；如果发生在12月之后，止跌点可能在2500点。

由于指数在点横盘时间过长，达到三周，而这个横盘整理最终是要下跌打破的，因此横盘时间越长，未来的下跌可能越猛烈，即所谓的“横有多宽，竖有多长”，因此一旦跌破，2650点能否止跌存在疑问，而2650点本身也不是一个特别重要的支撑所在，只是2319至3186点上升的0.618回撤位置及10月8日的跳空缺口，这与重要的支撑线相比，还是差的很远的。而2500点的支撑作用则很强。

因此，指数在2650点能不能止跌，能不能在12月出现止跌回升，目前不好判断，需要再观察，存在直接向2500点寻求支撑的可能。

深成指跌破后的反抽，中小板指面临破位深成指具有一定的领先作用，11月初的下跌，深成指已经跌破7月初的支撑线，目前只是跌破后的反抽，无力重返之上运行，实际上是下跌初期的挣扎，而深成指的先行破位也预示着上证指数未来的运行。

中小板指走势也开始转弱，目前落在支撑线上。下行破位？还是获到支撑上行？如何选择，实际上反应市场的整体状况，以及投资者对后市预期的变化，因为中小板今年的运行呈现出不同于主板的强势特征，即所谓的“结构性牛市”。