医疗保健积极寻求变革中滞涨标的荐股鼓励

医疗保健：积极寻求变革中滞涨标的 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

不断优化为高效可傻瓜化复制的一个个系统。　　　　模型是"道"主要观点：2015年连续两个月医药工业收入增速低于10%，很大程度上低于我们预期，因此投资策略必将随之调整。年初我们已提出：医药行业的投资策略应该聚焦于变革，即产业内部的变革或跨产业变革。前者主要指老树发新芽；后者主要指落后产业向大健康等新兴产品的转型，后者预期差较大，往往爆发力极强。前期我们推荐的延华智能、中元华电、华业地产、运盛实业等取得较佳成绩。维持行业“强于大市”评级。

寻求涨幅小、有估值、产业内部转型的标的，重点推荐福安药业（ 00194）、昆药集团（600422）。1）福安药业（ 00194）逻辑：宁波天衡业绩很可能超预期，公司主业快速增长。宁波天衡承诺2015年净利润4000万，很可能超额完成。估计2015年合计净利润约1.2亿；储备数个重磅产品待批。大领域首仿药托伐普坦、盐酸奈必诺尔进入现场检查，年内或将获批。

另外，未来两年伊马替尼、拉科酰胺、阿戈美拉汀等大品种相继获批；公司拥有近8亿元货币资金，为外延式扩张提供充分条件；估值方面，公司是除停牌及次新股外医药行业中为数不多的市值在100亿以内的标的，百亿市值下其估值合理、涨幅较小、外延式扩张预期强烈。其与康芝药业拥有众多相似之处，其对标康芝严重被低估。2）昆药集团（600422）逻辑：业绩稳定增长、估值较低、控股股东增持，公司或将积极布局大幅提估值的新型产业。

受益于药价放开、提价药提价及国企改革的标的。重点推荐佛慈制药（002644）、太极集团（600129）。

主业较高增长、积极布局新型产业的标的。重点推荐安科生物（ 00009）、康芝药业（ 00086）。