改粤传媒收购户外LEDPE股东或借壳退出

IPO暂停后，PE/VC等机构只得通过并购、借壳等方式退出，在香榭丽传媒的股东中，PE类机构亦达到7家，粤传媒此次收购虽然为其提供了退出机会，但从回报率来看，却不甚理想

在严峻的行业形势面前，即便是 报业上市第一股 粤传媒X230s严格意义上并不能算是X230的升级版，也不得不寻求新的利润增长点。停牌近两月的粤传媒昨日披露了资产收购公告，拟以4.5亿元的价格，收购户外媒体运营商上海香榭丽广告传媒股份有限公司（下称 香榭丽传媒 ）。

自去年A股IPO暂停后，PE/VC等机构只得通过并购、借壳等方式退出，在香榭丽传媒的股东中，PE类机构亦达到7家，持股比例则接近50%，粤传媒此次收购虽然为其提供了退出机会，但从回报率来看，却不甚理想。

收购户外LED运营商转型

根据收购报告，粤传媒及其全资子公司将以现金8749.55万元收购香榭丽传媒19.44%的股份，同时以10.92元/股的价格发行 19.6 万股，收购剩余80.56%的股份，交易完成后，粤传媒将持有香榭丽传媒100%股份。

香榭丽传媒主营业务为户外大型LED媒体开发与运营，在全国 0个快时尚 服装存三大问题省、97个城市，开发运营了167块户外LED大屏幕，总面积超过2.65万平方米。

近年来，受络媒体冲击，加上房地产调控、汽车限购等因素，传统媒体的广告业务经营日趋艰难，粤传媒也未能例外。年报显示，2012年其实现营业收入18.8亿元，同比仅增长0.15%，净利润2.75亿元，同比大幅下降25.95%。今年这一趋势仍未能改变，前三个季度营业收入和净利润分别为11.94亿元、2. 2亿元。

粤传媒三季报称，受 营改增 影响，截至三季末其营业税及附加总额实缴金额同比大幅下降了67.95%，城市维护建设税和教育费附加等也相应减少，否则情况将更为糟糕。广告、印刷、发行等主营业务收入、毛利率则持续下降。在此情况下，从去年开始，粤传媒的全媒体业务战略开始加速，从控股股东广州传媒收购了新媒体业务，而香榭丽传媒传媒的业务正与其业务转型高度契合。

据半年报，在粤传媒报刊、发行、商业印刷、新媒体、图书音像、旅店服务等五大业务中，报刊、印刷、发行的毛利率均不高，旅店服务也只有55%，而且前两者的营收、毛利率都在下降。而香榭丽传媒则正好弥补了这一不足。数据显示，2010~2012年，其营业收入分别为1.16亿元、1.74亿元、2.40亿元，年复合增长率4 .79%；净利润分别为25 5万元、 647万元、 695万元，年复合增长率20.7 %。