纺织服装周报关注年报靓丽的纺织服装零售企

纺织服装:周报--关注年报靓丽的纺织服装零售企业

投资建议

前期纺织服装零售板块如我们预期反弹,反弹后目前纺织服装零售板块的七匹狼、富安娜、伟星和报喜鸟等优质企业的估值仍然较低,七匹狼11年动态估值只有24倍、伟星股份19倍、报喜鸟25倍、家纺三个公司30倍左右,仍具有非常高的安全边际。我们认为对于这些质地优良的品牌零售企业,需要的是在估值相对偏低的时候介入,然后采取买入并持有策略。

我们本周仍建议重点关注调伟星、七匹狼、报喜鸟、罗莱和富安娜等个股。另外,市场进入年报密集披露期,我们建议关注年报业绩较好的搜于特,以及可能有高送转可能的探路者、报喜鸟等。

一月纺织品服装出口大增,但我们预期全年前高后低。对于出口制造类企业,我们认为应当在毛利率低点介入高点退出,目前考虑到原料涨价对毛利率的不利影响,企业处于毛利率下滑阶段,除非2季度棉价继续飙升。

行业事件回顾

纽约棉期价格有史以来首次突破每磅2美元;

2011年1月纺织服装出口大增。据海关总署最新发布的数据,2011年1月份,我国纺织品服装累计出口216.18亿美元,同比增长38.58%,增速较2010年全年数据提高14.99个百分点。

公司事件回顾

华孚色纺股权激励。公司拟向62名激励对象授予1,000万份股票期权,行权价格为27.77元。在本股票期权激励计划有效期内,行权条件以2009年净利润为基数,年相对于2009年的净利润增长率分别不低于112%、154%、205%。年各年扣除非经常性损益的加权平均净资产收益率不低于10%。

泰亚股份业绩预增公告。2010年度公司营业总收入、利润总额、净利润分别比上年同期增加8.54%、8.60%、12.07%。业绩增长的主要是原材料涨价推动产品价格上涨、产品结构调整带动毛利率稳重有升。

探路者业绩预增公告。2010年公司收入、营业利润、净利润分别比去年同期增长47.57%、40.47%、20.90%,EPS0.4元,基本符合预期。业绩增长得益于公司主营业务发展良好,市场规模不断扩大,经营业绩持续提升。

富安娜业绩快报。2010年公司收入和净利润分别同比增长34.9%和45.4%,EPS0.93元,业绩略超我们预期。业绩高速增长主要得益于家纺市场发展和公司实力增强。

原材料价格波动

外棉指数持续攀升带动中棉大涨,但从春节期间统计的棉花种植面积看,几个产棉大国新一年棉花种植面积均有不同程度上涨,中棉所统计中国2011年植棉意向回升至7761万亩,同口径增4.1%;美国新一年种植面积上涨15%;巴西2010/11年度作物产量预估年增2.6%或约380万吨至创新高的1.53亿公吨,较预估也增加2.4%或约360万吨。棉花的金融属性日益成为价格上涨的关键因素;

棉花价格上涨以及市场即将进入旺季带动了各化纤品种价格也持续上涨。

但我们仍然认为2季度棉价可能面临选择,棉价方向确定前,原材料价格仍以上涨为主,但幅度有待观察。

下周投资策略

本周大盘继续反弹,上证综指和深成指分别上涨2.56%和2.61%;纺织服装板块跟随大盘上涨,周涨幅达到了3.48%,化纤板块周涨幅为3.91%。重点公司中配股实施的伟星股份上涨5%,即将公布年报的搜于特上涨7.14%。