家用电器建议关注滞涨小家电龙头荐股物业

家用电器：建议关注滞涨小家电龙头 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议小家电迈入消费升级新阶段，未来老品均价提升、新品扩张空间大，龙头有望保持良好增长。继续推荐小家电板块，推荐九阳股份、新宝股份、苏泊尔、哈尔斯。

白电龙头的价值重估刚刚开始，未来将继续享受“确定性溢价”。空调需求旺盛，渠道库存低，销量高增长有望持续。临近中报期，预计白电龙头收入维持高增长，盈利能力环比改善，继续推荐一线白电龙头，格力电器、美的集团、青岛海尔。

行业观察2017年中报业绩前瞻：龙头业绩依然良好，空调尤为靓丽1）白电：空调需求旺盛，预计收入维持高增长，盈利能力环比改善；2）厨电：基数较高，收入增速放缓，盈利能力提升； ）小家电消费升级趋势逐步验证，未来业绩持续性、确定性强；4）面板价格维持高位，黑电企业盈利仍然承压；一周行情回顾（2017.7. -2017.7.7）沪深 00指数表现平淡，下跌0. %，本周家电板块表现较弱，申万家电指数下跌 .2%，跑输市场2.95个百分点，其中白电指数下跌 .9%，视听器材指数上涨1.1%。

一周行业数据回顾（2017W27，06..02）中怡康：

行业增速：本周电视线上线下有所下滑，其他各大品类线上线下销售均增长。线上渠道，本周洗衣机同比提升幅度最为明显，达86%；根据累计四周数据，各品类均实现增长，洗衣机、空调线上增速最快，分别为65%、50%。线下渠道，本周洗衣机升幅最大，达49%；根据累计四周数据，各品类线下销售同比下滑，洗衣机下滑幅度相对较小，-6%。

竞争格局：1）美的系列产品：本周冰箱、洗衣机市场份额均有提升，其中线上份额提升明显。2）海尔系列产品：本周冰箱和洗衣机市场份额略有下降；空调线上市场份额下降，线下市场份额有所提升。 ）格力：本周空调市场份额有所下降，累计四周数据，线上市场份额提升，线下市场份额略有下降。

天气温度：截止7月7日数据，华北、东北、西北地区和华东、华中部分地区比去年同期炎热。

原材料价格：铜价略微下降。

司机印象很深。“话很少 风险提示：原材料价格大幅上涨；出口贸易政策变化。