东北证券节后资金回流股指仍有上涨动能计划

东北证券：节后资金回流 股指仍有上涨动能 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

国庆前收盘，上证综指收于2086.17点，周涨幅2.9 %，深成指上涨5.82%，创业板则出现探底回升，创业板指小幅下跌0.22%。盘面上，采掘、食品饮料、金融服务以及房地产等周期性板块涨幅居前，轻工、纺织服装、餐饮旅游等板块涨幅相对较小，创业板出现调整、小盘指数涨幅较小。节前股指的上涨更多是对当前股指低位、市场投资价值的一定认可，也是对长假期间、十八大会议之前，经济以及市场维稳的预期。

“十一”国庆期间，在政策方面，尤其是货币政策角度，并未出现降息或降准的明显有利政策。在1日公布的PMI数据看，9月制造业PMI为49.8%，同时也是今年5月份以来连续4个月回落后的首次回升。在主要分项指数中，多数指数均不同程度回升，尤其是新订单指数49.8%、新出口订单指数48.8%，分别回升1.1%与2.2%，表明企业订单的阶段性恢复，以及出口的相对企稳。此外，原材料库存指数等主要先行指数也出现回升，原材料库存指数上升1.9%至47%，同时产成品库存下降0. %至47.9%，反应当前需求有所企稳恢复，生产恢复的阶段。

外围市场方面，受美国失业率超预期下降等因素影响，道琼斯工业平均指数创出新高，假期期间，整体上欧美股市均出现不同程度的上涨。

稿源：中新 10月2日，澳大利亚央行下调利率0.25个百分点，并表示中国经济减速和欧洲衰退促其将利率降至 .25%。发达经济体延续经济推动政策，增强全球流动性的过剩。

9月底受季末以及节前资金需求等因素影响，资金市场价格出现短期的上升，投资者观望情绪下，虽然股指出现上涨但市场整体参与度有所下降。为了平衡资金市场供需，央行持续进行了大量的公开市场操作，且以净投放为主，在季度末期以及假期过后，资金市场利率有望出现回落，流动性预期也将得到显著改善。在未出现更多不利因素的情形下，资金有望重新向股票市场流动，增加资金市场以及证券市场的资金供给。

PMI数据进一步增强市场对于经济企稳的预期，而本周将陆续公布的9月经济数据也有望将进一步强化这一预期，出口的回升、投资增速的加快以及库存结构的调整后期等均有利于四季度经济整体表现。而外围市场中欧美等股指的上涨有利于增强投资者信心，国内流动性压力在节后也有望得到进一步缓解，央行持续大规模净投放效应有望在资金市场上有所体现。因此，股指有望延续节前反弹的整体步伐，但上涨力度或有减弱，震荡上涨为主。继续关注市场敏感性强的蓝筹板块，尤其是券商、保险，以及行业基本面有望改善的核电、高铁板块，谨慎对待解禁压力较大的中小板以及创业板。