半导体电子设备小市值电子的选股方法和组合

半导体、电子设备：小市值电子的选股方法和组合 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■近期我们推出一系列报告“苹果的三年中兴”、“硬件行情来了”、“软的困局和硬的破局”、“对于白马电子的几点思考”，认为全面配臵电子板块时机到来，对于白马电子和中等市值电子没有悬念，投资者对于小市值公司的选择有所迷茫，每一个都有大逻辑，但每一个好像又都是故事，并不是每一个进口替代的而故事都能成功。我们本报告将对此进行简要分析，后续配合深度报告阐述。

■后发者做大的三要素是新、大、快和基因。

■所谓新，就是机会必须在新行业、新产品中出现，我们很少看到原有游戏规则不变的情况下出现弯道超车的机会。纵观过去五年的电子牛股成长经历，都是在新技术带动行业游戏规则变化的时候产生的，在智能、可穿戴、智能汽车、军工等各个领域，由技术创新带动的新的技术和产品需求是最好的机会。从这个角度，我们看好虚拟显示、传感器、红外装备、触觉反馈、超级电容、nfc和无线充电、自动化、陶瓷电声、智能家居、芯片卫星、蓝牙4.0、新能源汽车等新产业的机会，对应标的分别为水晶光电、晶方科技、大立科技、金龙机电、铜峰电子、硕贝德和天喻信息、远方光电、共达电声、福星晓程、欧比特、兴森科技、正海磁材等。

■所谓大，就是成尤其是阿尔阿赫利队内的多名国脚此前宣称长企业面临的魔咒“上不了规模无法降低成本、成本高无法上规模，就无法技术突破”的负向反馈，大客户的扶持是打破这一循环的关键，在消费电子苹果是未来最重要客户，我们看到金龙机电、超声电子、信维通信等开始切入苹果、成为重要供应商。而军工某些领域的如北斗、雷达、夜视仪、军工芯片等也将带动振芯科技、国睿科技、大立科技、振华科技等。

■所谓快和基因，就是公司要有快速执行力，有整合人才、整合技术、整合渠道、整合客户的能力。谁能在新机会面前，快速做大规模，而不是在技术的循环中，才是核心。能否具备资源整合能力是核心。

我们看到白马电子和准白马电子歌尔声学、海康威视、大华股份、立讯精密、大族激光、三安光电、环旭电子、东旭光电等的成长历程，也看到美亚光电、长盈精密、欣旺达、中航光电、水晶光电、德赛电池、法拉电子、安洁科技、长电科技从上图我们可以明显看到等一批公司成长到80亿以上市值的过程，继续看好这批企业。激励竞争的电子行业不存在“无缘无故的成长”，这些突破规模拐点的公司即在新、大、快和整合四个要素下实现突破的，以此为基准，在小市值电子公司，我们认为组合配臵为最佳选择，组合除了大立科技、金龙机电、振华科技、超声电子、兴森科技、远方光电、正海磁材，再加上关注铜峰电子、硕贝德、共达电声、福星晓程、正海磁材、晶方科技、欧比特。

■风险提示：销售不达预期，新技术进展不达预期