东北证券股票质押规模扩张迅猛覆盖

东北证券：股票质押规模扩张迅猛 类别： 机构： 研究员：

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报告摘要：

股票质押规模扩张迅猛。随着新三板整体市场持续低迷，定增市场规模开始萎缩，这一背景下机构和企业也在寻找新的融资途径。新三板市场股票质押业务便在这样的需求中逐渐成长起来，随着时间推移，越来越多的企业开始选择股票质押的融资方式。根据21世纪经济报道统计显示，2018年新三板企业股票质押的规模继2016、2017年后再度扩大，股票质押与新三板不多的几种融资方式有效地形成了互补。

另一方面，眼下新三板股票质押市场面临着多重风险，随着市场规模一再提升，股票质押业务积聚的风险也不容忽视。与此同时，部分新三板挂牌企业对定增这一主流融资方式也持有自己的态度，一些企业便认为在如今二级市场价格超跌，企业定增估值普遍被低估的情况下，采用定增方式有股票贱卖的情形，因此股票质押这一折中且灵活的融资方式成为了企业的必然选择。

股转再提精细化分层。5月28日，全国中小企业股份转让系统(下称“全国股转系统”)副总经理隋强出席参加北京2018年金融街论坛年会“多层次资本市场推高精尖产业升级发展”分论坛。就在论坛上，隋强也透露了监管层对于新三板市场下一步发展规划的设想。隋强讲道：“万家新三板挂牌企业具有海量、多元、差异化特征显著等特点。经过5年实践，新三板市场找到的，针对这种复杂企业特点的方法，就是分层管理、配套差异化制度安排。下一步，在抓好2017年底出台的改革措施实施和评估基础上，推进新三板市场精细化分层，为众多挂牌公司提供差异化的制度供给，全面提升市场价格发现、资源配臵和风险管理等核心功能。”本周，证监会一级行业中，制造业，信息传输、软件和信息技术服务业，金融业成交额分别为74973万元、21569万元、14723万元，居各行业前三名；制造业，金融业，信息传输、软件和信息技术服务业成交量分别为19716万股、7291万股、5384万股，居各行业前三名。无论从成交额还是成交量来看，制造业、信息传输、软件和信息服务业及金融业等三个行业均处于绝对领先地位，占据整个行业的75%以上。

本周，交通运输、仓储和邮政业，文化、体育和娱乐业，金融业涨幅分别为2.18%、1.9%、1.3%，居各行业前三名；批发和零售业，制造业，建筑业换手率分别为0.2%、0.16%、0.15%，居各行业前三名。

本周，共有33家企业发布定增预案。预计增发数量为78500.7229万股，募集资金上限为23.46亿元。

如果实力不够的建立组队邀好友一同挑战。 本周，共有3家企业披露上市辅导文件，均采取竞价转让方式，平均市值为59.87亿元，平均市盈率（TTM）为16.43。

风险提示：政策落地不及预期