渤海证券中期策略相继发布业绩压力渐入人心吧

渤海证券：中期策略相继发布 业绩压力渐入人心 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

根据银监会要求 6月29日，市场在经过较长时期的横盘震荡后，终于以长阴的形式做出了方向选择。截止当日收盘，上证综指和深证成指分别收于2427.05点和9508.91点，较前一交易日分别回落4.27%和5.03%，当日两市共成交1367.3亿元。

在周报中我们即建议投资者要在控制仓位的基础上参与短线操作，并建议投资者规避中小板和创业板的回调风险。6月29日市场的下跌恰恰开始于中小市值股票的整体下跌。对于市场的大幅下跌，我们认为其中尽管有农行发行抽离资金的担忧，但究其根本依然是我们近来始终强调的业绩压力。6月中旬以来各家券商相继召开2010年中期策略报告会，而对于业绩增速的担忧多有提及，于是谨慎的市场情绪随着各家机构策略报告会的相继召开而逐步蔓延，并在6月29日的市场下跌中得以展现。数据显示，主力空方纷纷大幅增仓，国泰君安期货连续三日增仓1274手，中证期货29日大幅增仓1117手，而广发期货、浙江永安空头持仓也分别增加407、446手。综合而言，A股市场的压力已然由上半年的估值压力逐步转变为目前的业绩压力，于是在业绩回调风险仍不明朗的情况下我们继续保持谨慎。

对于投资，我们依然坚持认为，在估值承压的情况下，成长性应当是选择投资标的的关键因素，而这是站在中长期的角度。对于短期而言，经济增速在下半年的趋势性回落直接导致市场对中小板和创业板等股票的高增长预期产生质疑，由此令该类个股的高估值风险进一步凸显，短期内其股价的调整风险仍不可忽视；但另一方面，资金在短期逃离该类个股的同时，也将为其他板块带来了一定的交易性机会，如业绩增长稳定且前期调整幅度较大的蓝筹次新股，对此激进的投资者可适当关注。