渤海证券政策推进超预期流动性角力节前市场位置

渤海证券：政策推进超预期 流动性角力节前市场 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

宏观方面，上周汇丰PMI初值的小幅企稳，使市场对于宏观经济的悲观预期有所改善。而在政策调控方面，政府对经济结构的调整正以一种超预期的方式展开。上周， 召开的国务院常务会议决定，部署完善固定资产加速折旧政策、促进企业技术改造、支持中小企业创业创新。此次固定资产折旧政策的实施，我们认为意义深远。首先折旧的加速计提，减少相关企业的税负负担，增强企业的现金流，从而减缓企业的债务压力。其次，政策的指向性较为明确，鼓励生物药品制造业，专用设备制造业，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业，计算机、通信和其他电子设备制造业，仪器仪表制造业，信息传输、软件和信息技术服务业6类行业企实德本场比赛准备相当充分业加大对固定资产的投资力度，对于新增固定资产允许按规定年限的60%缩短折旧年限，或采取双倍余额递减等加速折旧方法，促进扩大高技术产品进口；此外，还鼓励全行业企业在研发仪器上的投资，对相关投资依据金额大小予以当年全额计提，或加速折旧。我们认为此项政策的实施意义在于，鼓励6大新兴产业企业的投资意愿，从而最终加速其在经济结也是有知识产权的构中的构成中占比。同时通过鼓励全部行业企业的研发投入，全面加速产业的升级和转型，提升企业的竞争力。对于A股而言，目前有694家上市公司符合政策规定的行业要求，新折旧计提方式的实施，会使相关企业投资意愿升高，营业成本上升，这虽会减少其近两年的盈利水平，却能大幅抬升其长期盈利前景，政策的总体效果将是正面而又深远的。

就近期的市场策略而言，本周仅剩两个交易日，短期资金的流向将决定市场的走势，一方面，由于此前融资余额攀升至新高，十一长假将至，不排除部分短期资金为降低融资成本选择节前离场；另一方面，新股解冻资金将加速回流市场，从而与长假撤离资金形成对冲。总体来看，节前市场平稳收官的概率较大，对于流动性要求较低的投资者可选择持股过节。而在配置建议上，继续推荐自身行业景气度高且政策扶持的风电、光伏和休闲服务，适当参与国企改革、土改等政策预期强烈的题材，同时继续参与定增、管理层增持、股权激烈等事件性机会。