湘财证券市场仍旧低迷经济政策双落空位置

湘财证券：市场仍旧低迷 经济政策双落空 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

市场表现上周五沪深两市小幅低开，市场仍旧低迷，深成指创调整以来新低。截至收盘，上证综指跌20.97点报2092.1点，跌幅0.99%；深成指跌151.27点报8579.28点，跌幅1.7 %。沪市成交496.7亿元，深市成交596.1亿元，两市合计成交109 亿元，成交量小幅减少。风格方给他安排了最好的病房面，沪深 00下跌1.15%，中小板指下跌1.56%，创业板指下跌2. %，小盘股大幅杀跌。板块方面，军工、酿酒、银行、保险、家电相对抗跌，煤炭、农业、电子、建材、机械领跌。

经济动态汇丰8月份制造业PMI初值为47.8，降至9个月新低。其中制造业产出转向萎缩，新订单萎缩加速，新出口订单萎缩加速；就业萎缩与上月持平；积压工作转向萎缩；出厂价格和投入价格加速下降；采购库存加速萎缩，成品库存加速扩张；采购数量加速萎缩；供应商供货时间转向拖延。

盈利跟踪国资委数据显示，月中央企业累计实现营业收入12 47.6亿元，同比增长8.4%；累计实现净利润459 .8亿元，同比下降16.1%，但降幅比上半年收窄0. 个百分点。7月当月实现净利润69 .7亿元，与6月基本持平，比5月增长8%左右。

投资建议虽然债券融资尤其是城投债的快速增长在一定程度上补充了中长期信贷增长的不足，基建投资增速的持续性仍然值得期待，但不管是汇丰8月澳洲电讯发布的公告显示份制造业PMI初值降至9个月新低，还是上周的天量逆回购以及房价反弹也推后了降准的预期，这都显示经济政策双双出现落空，那么市场短期仍将在低位徘徊。因此配置上建议，有业绩支撑的软件、电子板块和政策拉动相对明显的环保板块。