煤炭石油动力煤价调整幅度将缩窄荐股位置

煤炭石油：动力煤价调整幅度将缩窄 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点核心观点：上周煤炭板块下跌 .06%，表现强于沪深 00的下跌5.85%。

动力煤，主产地方面，煤价继续下行，晋北煤价下调20元左右，鄂尔多斯末煤下调元，陕西神府地区降价后销售仍较差。港口方面，近期港口库存高企，受堆存费用增加以及蒙煤自燃现象频发等影响，贸易商低价“清港”，港口煤价跌幅扩大。尽管下游电厂日耗维持高位，但在煤价持续下跌且存煤高企的情况下，电厂采购意愿不强，叠加水今年以来泥、钢铁等行业错位生产，下游市场支撑不足，短期煤价将继续下探，但是随着煤价逐渐临近绿 间（元/吨），以及人民币持续贬值导致进口煤成本优势消失，8月份水电一般环比有所回落，预计8月份调整幅度会有所收窄。焦炭，目前焦企整体库存处于低位，叠加8月下旬山西、河北等地区环保力度加强预期的影响，焦炭期货市场持续走高，现货市场情绪转变，部分焦企提涨100元/吨不等，钢厂方面也开始逐步落实提涨计划，焦炭市场或将开启上行通道。焦煤，主产地焦煤供应维持高位，各大钢厂库存充足叠加焦企按需采购，部分煤矿下调价格 元/吨不等。考虑到8月下旬环保力度预期增强（影响洗煤厂等）及下游焦炭行业出现上行迹象，供给和需求都有利好，炼焦煤市场短期内平稳运行。宏观层面，投资需求预计全年平稳小幅回落，但政策的相机抉择，包括央行降准、干预信用债问题，以及政治局会议强调扩大内需、补基建短板等，旨在稳定经济预期而不至于失速。

今年以来贸易纠纷、去杠杆、信用风险暴露都较大程度影响市场风险偏好，预计全年板块整体仍以低估值为主。周期板块低估值特征使得其在政策发生一定微调时具备一定的估值修复空间。个股推荐业绩比较好、低估值动力煤：陕西煤业、兖州煤业、中国神华等龙头；焦化股推荐：开滦股份、山西焦化等；焦煤股推荐：雷鸣科化、潞安环能、阳泉煤业等。