银河证券市场波动加剧高估值风险更趋突出位置

银河证券：市场波动加剧 高估值风险更趋突出 -29 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

（一）下周投资观点上周市场放量高位震荡，波动幅度较前期明显加大，周二、周三沪指波动幅度高达100点，周四中小盘和创业板大幅下挫，市场炒作热情有所收敛。全周沪深 00上涨2.0 %，中小盘上涨6.11%，创业板上涨4.97%。

近期市场上涨过快，交易量加速攀升，市场估值过高，投机色彩开始显现。

目前博元投资被移送公安机关、还有 1家公司处于立案调查阶段，在强势监管政策的作用下，市场短期狂热投机气氛将有所降温；上证50和中证500股指期货新品种上市临近，或将加大4月份市场震荡回落幅度；市场4月份风险将大于机会，建议规避短期风险。中长期来看我们认为以“互联+”为代表的成长股依然是市场持续关注的对象，互联为传统企业带来的效率提升是显而易见的，特别看好低估值的传统行业通过互联转型升级的企业。（一）成长股方面，看好互联与传统行业的结合，信息化、高端装备制造、生物医药、新能源等代表新经济方向的板块，维持长荣股份、千方科技，四维图新、当升科技、尔康制药、汉森制药、双环传动的投资组合推荐。（二）国企改革上，关注大集团小市值公司。在主题上，我们“互联+”主题进行了研究，重点推荐长荣股份。

（二）“互联+”主题研究：互联与传统产业的融合2015年传统企业的互联化浪潮，其体量将远超“互联经济”。互联浪潮是一波一波的，前一波是2C的，从订餐到修指甲等等。但中国最大的经济体量存在于2B的产业里，这个产业链的互联改造其实是下一个浪潮。“下一浪”肯定不属于纯互联人2C的浪潮。“互联+”模式将给各个行业带来创新与发展的机会。日益渗透到工业设计和农业发展中，几乎所有的传统行业、传统应用与服务都在被互联改变。传统行业向互联迁移，带来资金流、信息流、物流，形成新的平台，产生新的应用，构建新的业态，带来产业或服务的转型升级。

“互联+”标的长荣股份：主业业绩恢复性增长，原有印刷装备业务随着订单的逐步回暖，传统印刷装备业务+利群印刷服务业务+贵联控我坚决执行了教练的战术安排股并表+云印刷业务，保守预计2015年公司净利润将达到2.8亿元，同比大幅增长60%。从估值角度，若考虑贵联控股对公司的业绩贡献，预计公司2015、2016年EPS分别为1.65元、2.14元，考虑创业板的平均估值水平及公司的业绩情况，以及云印刷业务的高成长性不太好说对阿里巴巴集团的移动互联战略有什么价值。洪波认为和巨大空间，近期催化剂是4月份长荣健豪旗舰店的开幕，带动公司云印刷业务逐步放量，未来不排除通过并购进行线上线下O2O的完善。我们认为公司业绩、估值和市值具备大幅提升空间。