莫尼塔月被动配置维持美股和中债位置

莫尼塔：8月被动配置维持美股和中债 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

按照莫尼塔资产配臵模型，只配一类资产在7月单月收益为4.9%，配臵两类资产7月单月收益为2.7%；年初至今的累计收益分别为18.4%和1 .8%。

按照我们的配臵模型8月维持7月的配臵，连续第6个月选择持有标普指数，也是连续第6个月第二选择是配臵中债全收益指数。

8月配臵较2011、2012年8月更积极与对美国经济的判断相吻合这与最近看到的一些美国宏观指标所表现的状况相一致，如首次申领失业金人数、8月ISMPMI指标。按照我们对美国GDP的预测，201 年4季度美国GDP同比将大幅高于 季度。

中期最大的风险是美债收益率上升引起资产重新定价按照当前情形，联储很有可能在9月开始进行QE减码，到201 年年底美国十年期国债收益率可能处于2.7%- %的区间，到2014年年中联储将接近结束QE，美国十年期国债收益率可能回到2009年联储启动QE之前的水平，大约在 .5%左右。

莫尼塔周度股债配臵模型当前选择债券从基本面来看，如果考察7年国债收益取得较大突破。（完）率与2年期国债收益率之间的息差，反映当前仍处于经济非常弱的阶段，与持有债券相一致。

宏观与大类资产配臵月报莫尼塔(上海)投资发展有限公司2201 年8月2日全球被动配臵模型建议8月维持配臵美股与中债经历了6月我们关注的5类资产—标普指数、美债指数、CRB商品指数、A股指数和中债指数的普跌，我们模型在7月的资产配臵中给出了只配一类资产选择标普指数、配臵两类资产选择标普指数和中债指数的选择，按照这一配臵选择，只配一类资产在7月单月收益为4.9%，配臵两类资产7月单月收益为2.7%；年初至今的累计+1EV。?脏的、灰色的雪（或者你想拍成这样）收益分别为18.4%和1 .8%。