有色金属全球经济数据不佳打压金属价格的

有色金属：全球经济数据不佳打压金属价格 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周(截至2012年7月6日)陆续公布的美、中、欧等全球主要经济体最新经济数据令金属市场倍感失落，虽然中、欧央行再次降息以应对经济滑坡，但依然无法打消市场对全球经济现状的担忧，市场也从上周欧盟峰会带来的喜悦中逐步清醒。上周SMM调研的国内铜杆线企业库存情况显示国内金属企业在目前消费淡季将重新采取维持低库存的战略，国内金属需求前景并不乐观。上周稀有金属市场整体走弱，供大于求是主要原因，我们预计供需改善还需时日，短期内稀有金属市场疲软态势将继续持续。同期稀土产品价格全线暴跌，虽然最近稀土政策利好不断，但临近消费淡季和在需求持续不佳的现状前，稀土产业链还是较为理智。目前金属新材料和稀有金属公司中，我们相对看好厦门钨业、东方锆业和云南锗业；贵金属和基本金属中，我们相对看好江西铜业和山东黄金。

支撑评级的要点LME金属价格冲高回落，国内现货金属价格走势强劲。上周LME金属全线下挫，其中镍领跌 .50%，铜也下挫2.04%。与此相反同期国内现货金属价格走势坚挺，其中现货铜上涨2.15%。上周国内外金价走势分化，其中伦敦金价下跌0.72%，而上交所金价上涨1.96%。

上周中国公布的6月PMI数据再创年内新低，这个无疑令市场倍感失落。

虽然中国央行和欧洲央行也同时采取了降低利率等措施以期帮助经济更快复苏，但市场已经认识到目前经济境况已经较为严峻，因而悲观的氛围抵消了上周欧盟峰会带来的乐观预期。周末低于预期的美国非农就业等经济数据公布后，金属市场再次出现大幅回调。

喘着粗气让丈夫赶紧报警。凌晨2时许 从上周SMM调研的22家国内主要铜杆线企业开工率来看，6月环比有所回暖。值得注意到是铜杆线企业原材料和产成品库存都出现显著下滑，这可能是由于企业在淡季订单并不理想的情况下逐步收缩库存的行为所致。如国内企业保持低库存的状态延续，则将对铜价有一定压力。

LME金属库存增减互现，国内铜库存猛增。上周LME金属中铜、铝、铅和锌的库存有所减少，锡（增加 .87%）和镍则上升。同期国内交易所除铜库存大幅攀升11. %外，其他金属大多小幅减少。

稀有金属走势不佳，整体呈现弱势格局。上周小金属中仅有锗价继续收涨1.10%；其他稀有金属大多收平或下挫，除稀土外钴、锑、钒和钼表现欠佳。同期稀土氧化物和金属物全线大幅下挫，其中氧化镨钕大跌 .9 %，钕铁硼下挫5. 2%，至今稀土价格大多恢复到2011年 月初暴涨前的平均水平。目前稀有金属下游需求惨淡，可能短期内价格仍有下行的空间。

据百川资讯报道，我国稀土战略收储工作已经启动，国家财政资金将通过企业进行收储。此外上周工信部也发布了《稀土企业管理暂行办法》，再次强调了稀土行业企业必须严格遵守稀土开采、生产和出口指标。

上周有色金属板块反弹2.06%，大幅跑赢大市（沪深 00指数小幅上涨0.45%）。上周人造金刚石、稀土永磁类企业表现相对较好。