高华证券开年疲弱位置

高华证券：开年疲弱 月中国挖掘机销量同比下降55% -08 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

最新消息中国2015年2月份挖掘机销量数据于 月6日公布，月度销量（含出口，龙工数据为高华预测）同比下降72%至2,674台（2015重要点位包括交通枢纽、旅游景点、各大商圈等人流密集区域。年1月份同比下降21%），年初至今销量同比下降55%（2014年可比期间降幅为19%）。

影响1)2月份挖掘机销量同比大幅恶化的部分原因可能在于春节影响（2015年2月工作日为12天，而2014年2月为17天，假设工人于除夕前一周开始休假）。 月份将是关注重点，因为春节过后通常是每年销售的旺季（特别是 月/4月）。我们仍预计2015年挖掘机销量将同比下降17%。

2)国内市场受春节的影响最严重，单月销量同比下降75%。在所有省份中，山西/河北/新疆的单月同比降幅最大，分别为87%/80%/80%。相反，出口表现继续领先，单月同比降幅仅为8%。就吨位而言，小挖（小于1 吨，同比-70%）、中挖（1 - 0吨，同比-74%）、大挖（大于> 0吨，同比-77%）之间最终还是只会迎来法律的判罚裁决。12月21日辽宁省高级人民法院维系了一审原判没有显著的表现分化。

)主要企业的表现：

三一重工以年初至今17.0%的市场份额居于首位，销量同比下降6 %，好于平均水平。

卡特彼勒/日立建机/小松/斗山/神钢的表现各异，销量同比下降62%/8 %/87%/82%/72%，年初至今市场份额分别变动+1.8/-1. /- .0/-2.2/+0. 个百分点。

现代江苏/山东临工2014年表现落后，但在此次市场下行中表现更为稳定，2015年2月销量同比下降69%/50%。