家用电器广阔蓝海荐股计划

家用电器：广阔蓝海 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

美、日的普及之路：口腔护理意识提升和产品多元带动电动牙刷普及美国：电动牙刷主要通过新产品和新技术的提升带动电动牙刷普及率快速提升，2015年普及率达42%。专业口腔护理品牌欧乐通过不断推陈出新持续引领行业发展。

日本：口腔护理意识的增强以及爆品的出现是促进电动牙刷普及的关键因素，2014年日本电动牙刷普及率已达 8%。松下作为本土品牌，在日本地区占据主要优势，市场份额领先。

多一次和少一次都不行 我们认为，根据美、日的经验，1）行业：经济水平提升、消费者口腔护理意识觉醒以及产品功能改进和技术升级均能够带动产品普及；2）市场格局：具有强大的产品力和本土化优势的企业能在市场竞争中脱颖而出。

我国电动牙刷行业正由导入期过渡到高速发展期，市场空间广阔中国电动牙刷普及率很低。根据尼尔森2015年数据，美国地区的电动牙刷普及率达42%，而我国不及5%。其他发达国家如德国、意大利、英国、法国、日本等的普及率为 0%-40%。

我国电动牙刷行业正由导入期过渡到高速发展期，原因：1）整体经济层面：国内整体的经济和收入水平不断提高，足以支撑电动牙刷消费；2）消费者层面：随着个人口腔健康护理意识的增强，消费者对电动牙刷的消费意愿增强。 ）产品层面：我国电动牙刷市场品类多元，传统功能的改善升级和新功能的创新不断提升产品性能，且技术更新速度快，能满足市场需求。

随着小家电消费升级的推进，电动牙刷市场空间广阔。电动牙刷更新换代快，耗材价格高，根据我们预测，未来五年电动牙刷市场的CAGR可达27%，市场规模可达120亿元。

投资建议小家电正处消费升级周期，看好电动牙刷未来在我国的发展，现正处于爆发前期。涉足该行业，且在产品研发、渠道布局、品牌效应、定价方面具有较大优势的公司将受益。推荐已有布局的小家电龙头：飞科电器，新宝股份，莱克电气。

风险提示：新品推广不及预期；原材料价格上涨。