家用电器建议选择业绩增长确定公司荐股计划

家用电器：建议选择业绩增长确定公司 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

预计第三季度冰箱、彩电行业运营持续承压。根据国家统计局的数据，2015年月份，我国家电行业实现营业收入9268.1亿元，同比增长 .2%，利润总额554.5亿元，同比增长7.1%：其中家用空气调节器（空调为主）行业收入 285.8亿元，同比下滑0.02%，利润270.5亿元，同比增长1.7%；家用制冷器具（冰箱）行业收入224 . 亿元，同比下降1%，净利润114.6亿元，同比增长9.8%；家用清洁器具（洗衣机）行业收入96 .6亿元，同比增长10.6%，净利润60.0亿元，同比增长19.1%；家用厨房电器具（油烟机、燃气灶、厨房小家电）制造行业收入1246. 亿元，同比增长7.2%，利润50.1亿元，同比增长9%；视听设备制造（彩电）行业收入4694. 亿元，同比下降1.4%，利润111.5亿元，同比下降11.6%。从七月、八月份的数据来看空调、洗衣机和厨电行业收入和利润均出现不同程度的改善，以上三个行业收入同比分别增长8. %、15.5%和8.5%，净利润同比分别增长12.8%、 2.6%和16.7%，冰箱行业收入同比下滑5. %，利润总额同比增长 .6%，平板电视行业收入同比下降28.8%，利润总额同比下降48.2%。

空调数据和国家统计局背离，我们判断向下可能性较大。根据产业的统计数据，月份，空调、冰箱和洗衣机的销量分别为8 04万台，5292.9万台、 565.5万台，同比分别下滑4. %、4.4%、1%，其中7、8月份，空调销量下滑进一步加速，同比分别下降1 .2%、17. %，冰箱销量同比分别下滑10.4%和14.6%，洗衣机7月份销量下滑2. %，8月份同比增长4.4%，彩电销量7600万台，同比下降4.2%，其中7、8月份同比分别下降7.6%、2%，对比产业和国家统计局的数据，我们发现除空调数据背离外，其他行业的趋势基本趋同，我们分析可能以下原因导致，国家统计局数据中家用空气调节器行业包括风扇等其他品类，可能出现一定的扰动因素，结合我们对主流空调企业的调研，我们认为产业的数据更可靠，根据产业、国家统计局以及我们的调研情况，对家电行业前三季度重点跟踪公司业绩预测如下。

净利润前三季度仍可保持稳定增长公司：第三季度，美的集团空调业务相对承压，冰箱、洗衣机仍可保持20%左右增长，预计前三季度收入同比增长%之间，净利润同比增长20%-25%；老板电器虽然受到行业部分影响，但预计收入仍可保持在25%左右增长、利润增速保持 5%-40%之间；第三季度洗衣机行业发展相对半年度环比有所改善，预计小天鹅月份收入将可能继续保持在20%-25%之间，利润维持在 0%以上的高速增长。

其他中小公司中，预计亿利达、三花股份、银河电子业绩仍可保持相对稳定增长。

业绩可能进一步下滑的公司：格力电器第三季度销量相对于上半年进一步下滑，预计前三季度收入和利润将同比分别下降15%-20%，净利润同比下滑5%-10%；青岛海尔由于冰箱行业持续走弱，空调业务又受到龙头挤压，预计收入将有可能进一步下滑至15%-20%的区间，利润同比下滑5%-10%。

第一类是实实在在是从关键词进入希望找到信息的用户 三季报在即，业绩成长是王道。随着三季报的陆续披露，我们建议选择业绩相对有保障的老板电器、美的集团、小天鹅、银河电子、亿利达，以及业绩持续改善的东方电热，虽然二级市场对业绩可能低于预期已有所反映，但是如果三季报业绩披露后，股价出现超跌，建议投资者可将格力电器、青岛海尔重新纳入投资组合。