建材中报业绩预告简评计划

等百度养成习惯后 建材：中报业绩预告简评 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件描述2016H1业绩预告归属净利润上年同期同比变动上峰水泥1000~2000万元5 98万元-81%~-6 %同力水泥50~200万元7 16元-99%~-97%事件评论上峰水泥：

预计2016H1实现归属净利润1000万元~2000万元，同降6 %~81%。折合2016Q2归属净利润为4072万元~5072万元，同增60%~100%。上半年业绩负增长主要受1季度拖累，市场需求自 月份启动，但量价反转主要在2季度，由于2季度的业绩改善很大程度被1季度抵消，上半年整体表现同比下滑。

总体来看，公司产能所在地华东地区价格率先反弹，尤其是长三角地区，4度拉涨后涨幅达到80元/吨，但随着需求疲软、持续降雨的影响，5月初价格开始回落，6月下旬已跌回原点。随着后期旺季来临，预计需求将环比改善，价格也有回升的可能，但如果仅是季节性回暖而非基建或地产投资带来需求的较大改善，价格弹性有限且难以维持。

同力水泥：

预计2016H1实现归属净利润50~200万元，同降97%~99%。折合2016Q2归属净利润为4 17~4467万元，同降29%~ 1%。业绩下降主要因为：1）河南地区水泥需求疲软，上半年水泥平均价格下跌约20元/吨；2）上年同期归属净利润中包含2015年度新收购的控股发展公司净利润994万元。

公司拟非公开发行募集资金不超过8.2亿元，主要用于航空港实验区第二水厂一期工程项目、航空港实验区会展路二期道路工程BT项目，以基础设施建设及运营业务为第二主业的战略目标清晰，考虑到经济下行下基建投资加速预期较强，公司后期有望充分受益于业务结构的调整。

风险提示：地产投资下滑；煤炭价格上涨