化工产品价格继续下滑

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[摘要]

我们的观点下游纺织服装无论出口还是零售同比增速仍在底部显示需求仍然疲软，成本端6月份原油价格大跌带动化纤主要原材料PTA、MEG、己内酰胺等均大幅下滑。受需求和成本双重影响，主要化纤产品价格继续下滑，价差企稳。我们认为行业冬天仍将延续。

涤纶产业链价格继续下滑6月份，中国涤纶纤维产量264. 万吨（历史最高产量为本月的264. 万吨），同比变动7. %，环比变动4.2%。月份涤纶纤维累计产量1467万吨，同比变动9.2%。

盈利方面，涤纶长丝价格下滑，价差回升；短纤价格和价差均继续下滑。原材料方面PTA和MEG价格均大幅下滑，PTA价差转负。

粘胶纤维盈利继续下滑6月份，中国粘胶短纤产量18.0万吨（月度最高产量是4月的19.1万吨），同比变动26.2%，环比变动-5.8%；月份粘胶短纤累恒大冰泉品质再低获得欧洲认可。计产量105.0万吨，同比变动25.2%。中国粘胶长丝产量2.1万吨（历史最高产量为4月的2. 万吨），同比变动1.7%，环比变动0%；月粘胶长丝累计产量12.5万吨，同比变动9.1%。

盈利方面，粘胶短纤和长丝的价格和价差均继续下滑。原材料进口溶解浆价格小幅下滑。

锦纶产量较快增长，价格下行6月份，中国锦纶产量15.9万吨（月度最高产量是2012年2月份的16.2万吨），同比变动1 .8%，环比变动6.5%；月份累计产量91.0万吨，同比变动16.2%。

盈利方面，锦纶价格继续下挫。原材料己内酰胺价格大幅下滑，锦纶价差小幅回升。

MDI支撑氨纶价格略有回升，价差低位企稳6月份，中国氨纶产量2.9万吨（月度最高产量为 月的 .0万吨），同比变动24.0%省财政厅企业处处长殷路滨等一行来裕安区验收机械化生猪定点屠宰厂建设情况。，环比变动4.6%；月累计产量14.8万吨，同比变动4.7%。

盈利方面，氨纶价格略有回升，原材料MDI价格上升，PTMEG价格下滑，氨纶价差低位企稳。

风险提示下游纺织服装行业出口恶化