幸福快乐国海证券短期波动不代表全年趋势依依不舍

国海证券：短期波动不代表全年趋势 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2月8日海关总署发布2015年1月外贸数据：当月出口同比下降 . %，为10个月低点；进口同比减少19.9%，为2009年5月以来最低；贸易顺差为600. 亿美元，创纪录新高。

数据短期波动，幅度存时点干扰，不代表全年趋势1月进出口数据明显回落，出口方面无论国别还是产品分类来看，外需均出现回落，反映当前国际经济波动对外需有一定影电力行业二氧化碳排放量接近全国排放总量的50%响；进口方面工业品量价齐跌导致增速明显回落；而贸易顺差继续体现衰退性特征并创出新高。回顾去年1月进出口超预期大幅上升，数据或存在去年春节提前报关导致的基数干扰。

因此外贸增速短期波动较大，且年初存在较多时点因素干扰，单月增速回落并不能代表外贸及经济存在全面下滑趋势，维持对外贸形势中期改善而短期波动的判断。不过数据仍反映出短期内外需求偏弱且有波动，政策仍需维持放松来平抑波动和稳定增长。

增速回落反映短期波动1月出口金额同比增速较12月显著回落1 个百分点至- . %。进口当月同比-19.9%。数据回落，一方面出口增速下滑反映出外需波动较大，从国别的分化来看，日本、欧洲和俄国的需求回落较为显著。另一方面，进口大幅回落也反映内需仍处于偏弱的态势。

不过1月进出口数据通常波动较大，且很可能存在投资规模在1000万元以上的10余家。 全市休闲渔业基地年接待游客能力达50余万人次春节导致的提前报关等时点因素干扰，因此不改变我们之前对外贸的总体判断。中期来看，外围经济仍处于较缓慢的总体改善，但存在短期的波动和调整，因此外贸形势仍将处于中期总体温和改善，但短期存在波动的态势。