医疗保健新版驱使大输液集中度提高关的

医疗保健：新版GMP驱使大输液集中度提高 关注龙头 类别： 机构： 研究员：

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11月份投资策略。我们认为：9、10月份在 季报的推动下化药二级市场变现较为抢眼，其中大输液表现更为突出。其中逻辑主要是淘汰落后产能与基药招标价格的好转，明年将是大输液改造其生产线升级为新版GMP的最后一年，产业集中度提升趋势明显。因此我们11月份投资组合调入直接受益于大输液行业集中度提高的龙头公司。

11月份投资组合。明后年大输液落后产能淘汰致使行业集中度提高，推荐大输液龙头公司组合。华润双鹤（600062）：“三合一与817产品快速增长，使业绩弹性较大；科伦药业（002422）：“大输液龙头是行业集中度提高的最大受益者之一”。具有估值洼地组合。益佰制药（600594）：“优质品种+精锐销售团队+外延式战略扩张”=稳定增长；华润三九（000999）：中药材价格下降提高毛利率与收购产品上市确认业绩拐点。中药理论西医化的经典组合。天士力（6005 5）：中医理论西医化的国内领袖者，将逐步进入收获期；康缘药业（600557）：

热毒宁增速超预期与新药获批。

2012年月医药行业数据分析。2012年月医药制造业主营业务收入、利润总额分别为12000亿、1175亿，同比增长分别为18.09%、16.05%；医药工业主营业务成本为8542亿，同比增长17.44%。我们发现：主营业务收入9月份增长率告别前5个月下降趋势出现拐头向上的态势，但由于总成本增长率有所抬头导致总利润增长率下降1.2个百分点；月主营业务收入同比增度由快到慢依次为化药制剂、中药制剂、中药饮片、医疗器械、生物制品、化药原料药；利润总额同比增速依次为中药制剂、医疗器械、中药饮片、化药制剂、生物制品、化药原料药。

申请将该拆迁项目的土地征收批准信息进行公开 最新行业动态。新医改三年个人卫生支出占比三连降；广东县级公立医院改革：取消药价加成；我国抗体药物产业化面临三大瓶颈。