稳健宽松央行政策转向了吗权衡

稳健VS宽松 央行政策转向了吗?

两个月内两度定向降准，央行似乎早已不再是去年年中那个严厉的家长。在央行不断向货币市场输血的同时，业界开始热议，央行昔日的稳健政策是否已经改变，而未来是否还会有更大的刺激政策值得期待?

稳健VS宽松 央行政策转向了吗?

今年从4月份至今，央行的两次定向降准，让货币市场利率重新回到了低位。相较于去年高企至13.444%的隔夜上海同业拆放利率(SHIBOR)，今年却始终在2%到3%之间的历史低水平徘徊。业内开始怀疑，曾经的稳健政策是否已变为宽松?

吴敬琏近日在出席如何发挥市场决定性作用主题研讨会时表示，定向下调存款准备金率这类手段是可以运用的，但最好不要演变为总体扩张的政策。

本届政府采取的是稳健的货币政策，我的理解不是扩张而是趋向于紧缩，但紧缩的力度很温和。至于这种状况应不应该改变，我同意最近央行发布的报告的判断，即总量仍然处于宽松的状态。吴敬琏坦言。

而业界更多的学者认为，目前央行的政策仍然属于稳健的范畴，并没有转向的意味。交通银行首席经济学家连平坦言，定向降准是局部扩张，并不会变成总体扩张，毕竟定向降准不可能成为常态。星展银行高级经济师梁兆基也表示，市场不该过度解读定向降准为货币宽松政策的前奏。

定向VS全面 刺激政策会继续吗?

经济下行，刺激政策的出台似乎无可厚非。日前，央行调查统计司副司长徐诺金就指出，目前社会各界应认识到经济已处于准通缩之中，而稳健的货币政策要侧重长期引导资金成本下降，近期侧重适度下调存款准备金率和利率。那么，未来是否会有更大的刺激政策出台呢?

丽江市公安局古城分局通过视频监控系统协助各类案件200多起 未来经济下行但通胀无忧，加大定向宽松力度可能是未来政策措施的主要方面之一。民生证券管友清坦言，预计未来会有更多符合条件的股份制银行受益，以实现稳增长和经济结构优化双重目的。

而金融问题专家赵庆明则认为，未来仍然有全面降准的空间。值得注意的是，外汇占款增加量逐月减小，这就给全面降准提供了一定的空间。他解释道，此前央行提升存准率就是为了对冲高企的外汇占款增加量，但随着外汇占款增量减少，加之经济下行，降准仍存空间。但也可能会继续使用定向降准等定向宽松的政策。

不过，在连平看来，两次定向降准意味着短期内没有全面降准的可能性。他表示，目前整体流动性并不缺乏，货币市场利率处于近年来的较低水平，如果全面增加流动性，部分资金还可能流入地方融资平台、房地产领域等不该流入的地方，因此，近期没必要全面降准。