建材价格环比持稳库存小幅上涨荐股蹭飞

建材：价格环比持稳库存小幅上涨 荐6股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

本周（9..6）水泥板块上涨4.10%，跑赢大盘（上涨1.98%）水泥板块本周上涨4.10个百分点。板块中，个股本周上涨较大的有ST狮头（6. 4%），金隅股份（5.75%），青松建化（5. %），海螺水泥（4.4 %），江西水泥（4.27%）；下跌的有巢东股份（-1.77%），秦岭水泥（-0.22%），福建水泥（-0.16%）。

本周（9..6）本周水泥市场价格环比持稳本周全国水泥市场平均价格环比上周保持平稳。价格出现上涨的地区主要有安徽北部、湖北鄂东、广西贵港和重庆等部分区域，不同地区价格上调10- 0元/吨；价格出现下跌的是贵州贵阳，低标号下调40元/吨。

本周（9..6）水泥库存小幅上涨本周全国的水泥库存为67.84%，较上周小幅上涨0.8%。分地区看，华东地区上升2.17%至6 .26%；华北地区、东北地区、中南地区、西南地区、西北地区保持72.69%、71.88%、68.50%、72.50%和65%不变。

“一般都要比到十一二点未来水泥价格展望东北地区需求或旺季难旺，价格存在下滑风险；华北地区需求回升空间有限，价格上涨存在压力；华东地区观望需求回暖，短期价格或暂稳；中南地区企业酝酿涨价，但协同情况难料，价格推涨困难；西北地区甘宁酝酿调涨，陕西暂无上行机会；西南地区需求运行平稳，川渝协同尚需观望。

主要观点和投资策略进入9月，全国大部分区域相继走出高温天气，农忙也告一段落。下游建筑施工处于相对旺季。对建材的需求呈现波浪式推进，但目前水泥企业的开工率与历史同期相比，处于相对较低的水平，水泥库存出现一定程度的小幅上扬。水泥价格呈现进二退一式的拉锯态势，出现大幅上涨的可能性不大。短期内的水泥需求有恢复性上扬的可能。为维持或提升水泥价格，部分地区开始价格协同。区域市场的影响可能较全国市场更为明显。总体来看：

目前的水泥运行低于市场预期。我们预计：9月的水泥价格将有上调的可能，但调整的幅度或将有限。但秦岭-淮河以南区域下半年环比好于上半年的概率较大。鉴于今年各地推进新型城镇化进程低于预期，全国水泥的市场需求高于2012年或将存在着变数。

重点关注：西南地区灾后重建任务艰巨，需求增量明显；华东地区具有较高的集中度，较好的协同基础；中南区域承东启西，对东西侧翼呈迂回之势；西北区域今年的供需关系将会明显改善。推荐四川双马，海螺水泥，华新水泥，祁连山，巢东股份、江西水泥。同时可以关注目前在底部区域的华北地区水泥企业：

冀东水泥和金隅股份。