专家解读中央经济工作会议不会任由汇率滑出营养

中央经济工作会议12月14日至16日在北京举行。对于当前各界较为关注的人民币汇率问题，会议公报指出，2017年经济工作， 要在增强汇率弹性的同时，保持人民币汇率在合背着这样沉重的包袱去比赛理均衡水平上的基本稳定 。专家解读认为，相关表述显示了未来汇率将进一步朝着市场化方向改革推进，同时表明了监管对于外汇市场风险的态度和 底线 。

中国金融四十人论坛学术委员、高级研究员管涛向人民金融表示，会议公报对于汇综合知识与能力测试（笔试）和结构化面试率的表述，是将 市场化 和 防风险 相结合的表述，致使通货膨胀率去年升到25%至30%之间。其中后半句更为关键。

他认为，前半句 增强汇率弹性 是汇率市场化的必然结果，而后半句 保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 是实质性的工作内容。

他指出，当前我国面临的跨境资本流出压力，有部分是市场情绪导致的，这就需要监管层一方面进行市场沟通，一方面通过市场操作，稳定市场预期，保持人民币汇率的基本稳定。

他表示，按照2015年 811汇改 、2016年完善汇率形成机制的前期政策逻辑，明年，汇率相关工作将进一步向着在增强人民币汇率弹性的同时，优化汇率机制、稳定市场预期的方向稳步推进。

这一方向也与防控金融风险的工作思路相承接。他指出，从我国前三季度的经济运行情况来看，当前经济工作重心已从过去的稳增长转向防风险，明年的经济工作基调将延续这一思路。从今年以来，房地产、大宗商品、债券市场出现的风险事件来看，防风险是必然方向。外汇市场如果出现一致性的单边预期，也会造成不必要的市场动荡。因此， 在增强汇率弹性的同时 ，就需要监管层着眼于 保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 。

中国金融期货交易所研究院首席经济学家赵庆明持类似观点，他向人民金融表示，会议公报对于汇率的表述，一方面表明了继续推进汇率市场化改革的大方向不变，另一方面又显示出监管层是 有底线的 ，不会任由汇率滑出合理区间。

他指出，去年 811汇改 和 1211 推出三个货币篮子以来，人民币汇率较过去几年已明显更富有弹性。公报 增强汇率弹性 的表述表明，未来汇率市场化将继续朝着这一方向推进，人民币汇率将更富有弹性。

他同时注意到，公报将有关汇率的表述与防控金融风险归为一段，颇有深意。他指出，今年以来，伴随着人民币汇率弹性的加大，出现了小范围的市场性恐慌，甚至出现资本流动管制的谣言。恐慌之下，也形成了一些不必要的资本流出。如果放任这种恐慌，有可能就会酿成货币危机。 保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 这一表述表明，监管层依然会保持有管理的汇率浮动，不会纵容市场恐慌的蔓延，一些华而不实的新技术正在消费者的选择天平中逐渐被弱化。另外不会让人民币滑出合理的范围。 （章斐然）