机械制造关注首飞推荐军工油服板块覆盖

展位1200个。据秋博会筹委会最新消息 机械制造：关注Y20首飞 推荐军工 油服板块 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一周表现：机械板块整体跑输大盘，军工行情表现最佳过去一周机械行业跑输大盘1.6个百分点，绝对涨幅由高到低的机械子行业分别为军工（+2. %）、工程机械(+0.1%)、石油机械（-0. %）、船舶制造(- .6%)、煤炭机械(-5. %)、重型机械(-5.5%)、铁路设备(-5.8%)；12月初反弹以来，机械行业整体跑赢大盘7.9个百分点，绝对涨幅由高到低的子行业分别为军工（+57.0%）、船舶制造（+24.8%）、煤炭机械(+24.4%)、工程机械(+24. %)、石油机械(+21.4%)、重型机械(12. %)、铁路设备(+4.4%)。

宏观环境：规模以上工业企业利润同比增长17. %，经济基本面企稳12月中国规模以上工业企业利润同比增长17. %，虽然低于11月的22.8%，仍是全年第2高增幅，带动全年同比增长达到5. %，验证过去2- 个月我国宏观经济阶段性回暖：2012年四季度GDP增长7.9%，12月工业增加值单月同比升10. %，基础设施投资和房地产投资年累计增速分别为1 .7%和22%，较前期均有回升趋势。

军工行业：本周关注Y20首飞，重点关注中航电子、中航精机我们通过两条主线进行选择：（1）传统军工公司优选低估值，重点推荐：光电股份、中航精机、中航电子、中国卫星、中国重工；（2）民参军优选新垄断，重点推荐：机器人、轴研科技、旋极信息。

上周行情综述：上周航动停牌，军工板块小幅回调后重新上扬。

本周行情观点与推荐逻辑：我们继续认为，军工长期成长逻辑不变，军备发展预期向好，行业景气度处于上升期间，因此板块整体估值存在上移可能。由于接连多周利好不断，本周再次出现Y20首飞利好，我们认为军工板块上攻蓄势正在进行时。

我们本周推荐逻辑为：继续关注发展潜力巨大的核心军品+低估值将拥有持续机会与更高空间，本周重点关注潜力或当前估值为20倍左右的光电股份、中航精机、中航电子。关注中国卫星、中国重工。

本周主题关注：1月26日，我国自主发展的运-20大型运输机首次试飞取得圆满成功。运-20最高载重66吨，最大起飞重量220吨，因此跻身全球十大运力最强运输机之列。目前全球只有美国、俄罗斯、中国研制成功大型运输机。我们认为，预计其年开始列装。

我们认为这将提高飞机板块的关注度。目前运输机总成单位中航飞机未来受益最大，但我们认为运20对公司业绩贡献仍需5年以上，短期空间仍有限。中航电子、航空动力、中航精机作为飞机最重要的三大模块，因此将在运输机列装受益巨大。目前航空动力停牌，而中航电子、中航精机符合我们的成长+低估值逻辑，在此主题催化下，予以重点关注。