医疗保健泛酸钙如期提价持续走弱物业

医疗保健：泛酸钙如期提价 VC 持续走弱 类别： 机构： 研究员：

二、设施畜牧业的意义和作用 [摘要]

投资要点：

q泛酸钙提价10%，VC价格维持弱势：正如我们前期所预料，较长时间在底部盘整的泛酸钙率先出现反弹，鑫富药业提价10%。我们认为以目前产能情况，泛酸钙价格难以大幅上涨，提价可能只是短期行为。VC的国内和出口价格都出现下跌，随着产能继续增加，价格有进一步下调的风险。VE、VA价格近期仍以盘整为主，VA需求弱于VE，VA价格走势也相应较差。VE产能集中，如价格下跌，国内外生产商会采取停产维修措施维护价格。我们认为近期维生素品种价格上涨可能性从大到小依次为：VE>VB5>VB2>VA>VC。

q皂素价格或将见顶，激素原料药价格仍有上涨可能： 月份皂素价格继续上涨至48万元。黄姜即将进入最后采挖种植期，黄姜的集中上市能压低皂素价格，我们预计今后皂素价格会见顶回落，相关公司成本压力有望减轻。地塞米松2月出口均价继续创出新高，未来激素类药物仍呈现上升趋势。

q下游制剂厂家盈利受限，7-ACA上涨空间有限：2010年前三月7-ACA价格维持在1000元附近，由于已经逼近下游制剂厂商能承受底线，未来7-ACA价格上涨空间有限。

q投资建议：我们依然维持VE价格会在目前位置盘整的判断，下半年可能会受益于饲料需求增长而出现上涨，继续给予新和成、浙江医药的“买入”评级。

尽管泛酸钙提价10%，但未来持续性不强，仍然不对鑫富药业进行评级。受困于产能过剩，VC价格持续下跌，我们已下调东北制药评级至“中性”。激素药物行业景气度趋好，天药股份和仙琚制药国内甾体药物两大巨头，将会从中受益。7-ACA价格可能已接近顶部，维持健康元的“增持”评级。鉴于较强重组预期，仍然给予华北制药“买入”评级，维持目标价不变。我们维持原料药子行业“增持”评级。

1、维生素-泛酸钙上调10%，VC继续走弱 月份维生素E价格小幅反弹，从上月的158元跌至本月的165元。VE出口量和出口价格没有发生大的变动。