东北证券被扰动的情绪被忽略的变化吗

东北证券：被扰动的情绪 被忽略的变化 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

本周观点概述：上周两市日均成交额环比小幅上行，提升至约4680亿元，博弈/存量指标预计增至0.36左右。近期扰动因素较多，需要耐心等待市场整固的结束。虽然中美贸易摩擦升级的担忧成为影响近期A股市场情绪的主要因素，但需要看到，市场的托底因素也在增多，有助于缓解在市场调整过程中的价格下跌空间。市场结构上，过于集中的资金分布结构将带来后续的再平衡压力，前期成交占比偏低的金融、周期板块获得资金流入的可能性增大。美国商务部处罚中兴后，A股出现市场下行以及芯片半导体类板块大幅波动的现象，而同期全球其他主要金融市场并未出现一致走势，显示A股近期表现来自自身因素，市场关注焦点在于对中美贸易摩擦升级的担忧。中美贸易摩擦将是反复多次博弈的过程，目前仍难以看到结束的迹象，在全球的地缘格局下，需要观察中东局势、日欧贸易态度对美国的牵制程度。随着两会和博鳌论坛结束，其他区域发展规划的增量信息近期陆续落地，成为接力海南板块的区域主题线索。

经济基本面：上周菜篮子产品批发价格200指数保持平稳；国内重要生产资料价格指数小幅回升。移动平均短期无风险利率低位反弹。1年期与10年期AAA企业债信用利差同步回调。十大城市商品房移动平均成交面积小幅回升；6大发电集团日均耗煤量振荡平稳。

政策面跟踪：《雄安新区规划》指出到2035年，基本建成绿色低碳、信息智能、宜居宜业、具有较强竞争力和影响力、人与自然和谐共生的高水平社会主义现代化城市。到本世纪中叶，全面建成高质量高水平的社会主义现代化城市，成为京津冀世界级城市群的重要一极。

虽然餐馆位于使馆区 资本市场跟踪：上周A股表现弱势，上证综指、深证成指与创业板跌幅分别为-2.77%、-2.60%与-2.29%。行业方面，仅国防军工与计算机收红，汽车、轻工制造与房地产本周领跌。主题方面，芯片国产化、去IOE与络安全位列涨幅前三；而次新股、海南旅游岛跌幅较大。

国际财经及资本市场跟踪：上周全球主要股指整体平稳：美股方面，道指、纳指与标普500涨幅分别为0.42%、0.56%与0.52%；欧洲方面，富时100、德国DAX与法国CAC40涨幅分别为1.43%、0.79%与1.84%。上周美元指数延续低位波动；10年期美债收益率再次上升。

未来一周展望：本周国内宏观经济数据方面关注规模以上企业利润；海外方面关注欧元区、日本最新PMI数据，美法日韩等国际一季度GDP数据。重要财经事件，下周将召开第二届中国移动金融发展大会、GMIC全球移动互联大会等会议，建议关注相关主题投资机会。