东北证券经济企稳预期增强股指仍有反弹空间呢

东北证券：经济企稳预期增强 股指仍有反弹空间 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

经济企稳预期增强股指仍有反弹空间国庆期间，在政策方面，尤其是货币政策角度，并未出现降息或降准的明显有利政策，经济调控的力度仍然体现稳中求进的基调。9月制造业PMI为49.8%，同时也是今年5月份以来连续4个月回落后的首次回升。从PMI先行指标看，9月经济生产企稳的迹象较为明显，出口以及库存都有利于经济进一步恢复，四季度各月有望延续阶段性恢复。9月的PMI数据有利于稳定投资者对经济的过度担忧，有利于增强投资者信心，以及市场整体表现。

外围市场方面，受美国失业率超预期下降等因素影响，道琼斯工业平均指数创出新高，假期期间，整体上欧美股市均出现不同程度的上涨。欧、美、日等发达国家虽然分别出现PMI回升或失业率阶段性回落，但是经济增长的动力依然较为疲弱，欧元区PMI已经14个月处于50%的荣枯线下方，欧债危机的压力依然存在，经济增长的动力依然较弱。受全球经济增长压力影响，以澳大利亚为代表的发达国家延续了宽松政策的调控基调。

全然不知害怕。”太婆在看到孙儿那一刹那 在季度末期以及假期过后，资金市场利率有望出现回落，流动性预期也将得到显著改善,尤其是9月央行进行了规模较大的净投放，其效应或将于10月在资金以及证券市场中得到更为明显的体现。

10月中小板以及创业板将逐步进入解禁高峰，尤其是10月月末开始，解禁规模显著增加，但是当前，市场整体的解禁规模仍然较为温和，并未出现显著增加。虽然10月份整体解禁规模相对较小，但对于中小板企业的长期套现压力仍然适宜持谨慎态度。

PMI数据进一步增强市场对于经济企稳的预期，而本周将陆续公布的9月经济数据也有望将进一步强化这一预期，出口的回升、投资增速的加快以及库存结构的调整后期等均有利于四季度经济整体表现。而外围市场中欧美等股指的上涨有利于增强投资者信心，国内流动性压力在节后也有望得到进一步缓解，央行持续大规模净投放效应有望在资金市场上有所体现。因此，股指有望延续节前反弹的整体步伐，但上涨力度或有减弱，震荡上涨为主。

从投资策略角度看，政策调控仍以经济表现为稳中求进的格局为主，大规模、明显的刺激推动效应难以出现，经济的弹性决定了市场的上涨高度，适宜一定仓位下，逐步介入、持股为主。

谨慎对待未来解禁压力较大的中小板以及创业板。