建材价格高位维稳未来个季度内业绩仍有望鼓励

建材：价格高位维稳 未来2个季度内业绩仍有望超预期 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

京城去霾第一步报告要点水泥价格保持不变、煤价小幅下跌、水泥煤炭价格差不变水泥价格保持不变本周全国水泥价保持不变中转地煤炭价格略有下降全国中转地煤价环比上周小幅下跌，为795元/吨。同比来看，煤价远高于去年同期（740元/吨）。

水泥煤炭价格差不变，远高于去年同期水平从各区域水泥煤炭价格差与上周相比的情况来看，华东地区下降0.1 元/吨，其他地区保持不变。

同比来看，华北，华东、中南高于去年同期水平；西北低于去年同期水平；东北、西南则远远低于去年同期水平。

12月19日全国平均 48.95元/吨，与上周相比下跌0.2元/吨，高于去年同期水平。

维持行业“看好”评级我们在近几期的价格周报中反复提示水泥行业短期内已到介入时点。

11月份水泥行业数据公告，水泥固定资产投资增速继续保持下滑趋势（11月累计增速7.50%，10月累计增速8.75%），以单月数据来看，水泥投资已经连续两个月同比负增长，预期未来将持续大幅负增长。

近期，水泥行业并购又有新变动，11月 0日华新水收购房县钻石水泥和京兰三源水泥，表明华新水泥在湖北市场整合实现突破；12月5日，越秀集团将越秀水泥（广东本地最大水泥公司）股权抓让给华润集团，广东水泥市场更加集中；12月20日，南方水泥向母公司收购福建水泥7.88%股权，预期未来南方水泥将迈出整合福建市场重要一步。我们在前期的并购系列报告中分析，行业的并购整合带来区域垄断力加强，将提升行业整体盈利水平。

我们认为市场现在已经对明年下半年趋势向上形成一致预期（超预期因素不大），目前有争议或者有超预期的地方来自明年上半年；从超预期因素角度来看，我么判断目前到明年1季度是水泥行业最有投资价值的时候！看好未来2个季度内业绩有望超预期的：海螺水泥、华新水泥、天山股份。