齐鲁证券日本一季度资本支出超预期吗

齐鲁证券：日本一季度资本支出超预期 类别： 机构： 研究员：

既不需要太多的智慧 [摘要]

投资要点一季度资本支出同比大幅上升日本一季度资本支出同比增长7.4%，较上个季度的4%大幅上升3.4个百分点，不含软件的资本支出同比增长8.3%，也高于上个季度的2.8%和市场预期的5.9%。由于资本支出增加，虽然一季度企业销售同比由3.8%提高到5.6%，但企业盈利同比增速则有26.6%下降到20.2%。

资本支出是GDP的重要组成部分，高于市场预期的资本支出意味着GDP终值可能会上修，这再次验证了日本一季度经济增长的动力非常强劲。

PMI指数回升在4月份PMI因消费税上调大幅下滑4.5个百分点之后，5月份PMI小幅反弹至49.9，较上月上升0.5个百分点。由于消费税的影响是短期的，预计下月PMI将会回升至50以上。

基础货币仍在继续下滑5月份基础货币同比增速增长45.6%，较上月下滑2.9个百分点，为连续三个月下滑，不过下滑幅度较上月缩窄。预计随着消费税上调的影响逐渐淡化，基础货币下滑的趋势有望在最近几个月内结束。

汽车销售降幅收窄5月份汽车销售增速同比下滑5.6%，较上月的-11.4%缩窄5.8个百分点，汽车销售增速也有望在下个月恢复正增长。