煤炭石油动力煤价触底反弹荐股位置

煤炭石油：动力煤价触底反弹 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

尽管全国大范围降温雨雪天气，的南方六大电厂日耗持续上升，但是受工商企业大范围提前放假影响，煤炭户籍人口城镇化率与常住人口城镇化率差距缩小2个百分点左右需求疲弱，电厂进入与Twitter关系密切。目前12月中下旬便停止采购现货，因此电厂库存急剧下降，预计将会持续到春节后，该期间港口及下游需求企业库存持续下降，完成求库存，待 月份下游复工后，煤炭需求增加，煤价上涨。炼焦煤价格因长协季度定价而使得价格持续保持相对高位，但是近期钢价下跌对焦煤焦炭价格形成影响，焦煤焦炭价格均开始下跌，宏观经济预期悲观，钢价承压导致焦煤焦炭产业链投资逻辑存在瑕疵，所以仍旧看好动力煤板块，动力煤龙头标的处于低估值状态，叠加高分红、高股息特性凸显，首推动力煤标的中国神华、陕西煤业；另外烯烃价格维持高位震荡，推荐现代煤化工煤制烯烃标的中煤能源。

重要信息回顾：

煤市旺季不旺，动力煤价格震荡运行：国务院安委会办公室决定对6类高风险煤矿开展一次体检，并关停一部分高风险煤矿，受此政策影响以及近期陕北地区开展环保突击急产，陕西、山西等地均出现大范围煤矿停产现象，此举导致坑口煤价再次企稳甚至反弹。南方地区大范围雨雪天气使得下游需求得到提振，动力煤价格震荡运行。而焦煤、焦炭价格依旧高位盘整，进入环保限产季节，焦煤需求下滑，焦炭供需两弱，价格持续高位盘整。

供给过剩预期加剧，国际原油价格大幅下跌：截至12月28日，布伦特原油期货结算价环比下跌 .9 美元/桶，至52. 美元/桶，跌幅6.98%。截至12月21日，按热值统一为吨标准煤后，目前国际油价与国际煤价比值2.25，环比下跌0.1 点，跌幅5.46%；国际油价与国内煤价比值2.74，环比下跌0.19点，跌幅6.78%。

市场成交清淡，秦港吞吐量持续低位：本周秦港煤炭日均调入量45.54万吨/日，下降 .0 万吨，跌幅6.2 %；日均调出量51.04万吨/日，下降1.96万吨，降幅 .69%。截至12月28日，秦港库存589.9 万吨，周环比下降 7.71万吨，降幅6.00%，广州港煤炭库存208.70万吨，环比下降11. 0万吨，降幅5.14%。本周秦皇岛港和曹妃甸港日均锚地船舶共24艘，环比下降12艘，环比降幅 . %；预到船舶日均20艘，环比下降4艘，环比跌幅16.67%。尽管南方地区持续雨雪天气，但是受东南沿海“双控”影响，叠加临近春节，工商企业提前放假，煤炭需求疲弱，港口现货成交清淡，秦港吞吐量持续低位。

电厂库存量急剧下降，可用天数降至20天以内：本周六大电厂日均耗煤环比下降0.05万吨至7 .75万吨/日，降幅0.07%；库存环比下降142.75万吨至1566. 6万吨，降幅8. 5；存煤可用天数下降 .94天至19.22天。本周南方地区长时间雨雪天气，是的日耗水平逐步上升。叠加现货采购较少，电厂库存急剧下降，电厂可用天数恢复至20天以内水平。

需求疲弱，海运费价格承压下跌：截至12月 0日，国内主要航线平均海运费环比下跌2.99元/吨，报收 6.7 元/吨，跌幅7.5 %。截至12月28日，澳洲纽卡斯尔港-中国青岛港煤炭海运费（载重15万吨）下跌1美元/吨，报收11.5美元/吨。临近年底，东南沿海煤炭需求疲弱，运力需求持续下降，运价承压下跌。