银河证券美国失业率降为49

银河证券：美国失业率降为4.9% 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

国际重要经济事件点评：

美国1月失业率降至4.9%，为2008年首次低于5.0%，非农就业人数增加15.1万人，平均每小时工资月率增长0.5%，年率上升2.5%；上周初请失业金人数为26.9万人，降至七周最低水平，1月ADP就业人数增加20.5万人，1月挑战者企业裁员人数飙升至7.5114万，创2015年7月以来最高。

随着就业逼近充分就业，闲置劳动力快速减少，新增就业人数的将随之下降。

从申请失业人数维持在低位，以及劳动报酬薪资水平快速上升，以及失业率下降到美联储充分就业水平的5%以下看，美国劳动力市场复苏稳固。

尽管美国已经实现充分就业，但美联储在3月份加息的可能性并不大。美联储主席耶伦在2月11日出席美国国会听证会作证时表示，未来经济有可能会出现衰退，美联储正在研究如经济形势恶化，负利率是否会对经济有帮助。

根据美国联邦基金利率期货最新显示，美联储要直到2017年2月才能加息，今年3月-11月加息可能性均为负值，而年内再次加息的可能性为0。

发达经济体一周动态：

美国1月ISM制造业PMI连续第4个月萎缩至48.2，2009年6月最低，ISM非制造业PMI指数降至53.5，为2014年2月来最低。美国12月份个人收入月率增长0.3%。美国12月份消费支出月率基本持平，可支配收入月率增长0.4%，2015年增长3.5%，为九年来最大增幅。因为收入增长而支出持平，美国居民12月份储蓄率由5.3%升至5.5%，追平2012年末以来的最高水平。

1月份零售销售月率上升0.2%，美国内需潜力充足。美国12月工厂订单较上月减少2.9%，耐用品订单经修正后为减少5.0%，一年内最大降幅。财政1月实现预算盈余551.6亿美元，主要是经济好转、政府收入创纪录，同时失业下降社保支出减少。

欧元区去年第四季国内生产总值较上季环比成长0.3%，GDP较上年同比增长了1.5%，增速与三季度持平。德国2015年第四季经济较上季增长0.3%，2015年德国全年经济增长1.7%。法国经济2015年第四季较前季增长0.2%，2015年GDP增长1.1%，创下2011年以来最快增速。欧元区1月综合PMI从12月的54.3降至四个月低点53.6，其中德国1月综合PMI终值也从12月的50.1小幅升至50.2，法国1月综合PMI终值也从12月的50.1小幅升至50.2。欧元区12月份失业率从11月的10.5%，下降至10.4%，创下2011年9月以来最低，德国1月失业人口下滑幅度大于预期，失业率创下历史新低的4.5%。

日本12月实际薪资收入年率下降0.1%，日本2015年全年实际薪资年率下滑0.9%，尽管增幅放缓，但仍为连续第四年下滑。疲软购买力可能令消费支出难以增长。

新兴经济体一周动态：

因全球市场避险情绪再度上升，美元兑韩元汇价日内突破1月份的高位1216.8，创出1219.9的新高。韩元汇价跌出了2010年7月以来的新低。日本央行意外推出了负利率措施，也对周边市场造成了巨大影响。投资者开始押注韩国央行会在此后跟进降息，这也令韩元汇价加倍承压。为应对韩国经济困境，韩国政府出台多项刺激举措以维持经济增长与复苏，第一季度措施增加了6万亿韩元（合49.4亿美元）用于公共支出，并且提供银行贷款15.5万亿。同时，在汽车购置中个人消费税将会从5%降低至3.5%，6月底生效。

印度2015年第四季度经济增速由7.7%放缓至7.3%。主要得益于印度制造业部门的增速上升至第四季度的12.6%，服务产出较上一年同期第四财季增长9.9%。印度预计在2016年3月31日结束的财季中预计增速将达到7.6%。