服装纺织坚守价值成长主线荐5股

服装纺织：坚守价值成长主线 荐5股 -14 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

一周主要回顾与展望：二月我国纺织品服装出口额156.58亿美元，同比下降27.76%。其中，纺织品60.8 亿美元，同比下降27.56%；服装95.75亿美元，同比下降27.89%。

行业及公司追踪：1、上海家化追踪：上周我们发布了《上海家化（600 15）年报业绩点评》，15年实现收入/净利润为59/22亿元，同比增长9.6%/146%，主要由于天江药业处置收益确认，16年花王合约到期不再续约，资产负债表压力显现。日化行业发展较快，日韩化妆品发展迅猛，公司作为老牌日化企业具有龙头优势，但行业整体低迷，预计未来收入增长压力较大，考虑到估值较合理，维持增持评级。2、三夫户外追踪：公司今年将重点引进跑步与儿童户外产品，注重压缩渠道层级，提升性价比；近几年计划每年开5家店，分布全国主要城市，并配套俱乐部、赛事、培训等；将发力青少年户外运动技能培训，做到标准化，并与户外店资源相结合；计划今年组织40场赛事，不断优化赛事并提升级别。 、山东如意追踪：公司正在延伸产业链，从纺织制造向下游的服装制造延伸，提升盈利能力；集团如意科技旗下产业较多，包括海外品牌，短期注入上市公司有一定难度。4、雅戈尔追踪：预告15年收入/归母净利润145/44亿元，同比-8.79%/+ 9.01%，EPS为1.97元；姚建华与朱崇恽夫妇举牌，二人及其一致行动人博睿财智、恩情投资、博睿传媒合计持有1.1 亿股，占总股本5.07%。5、大杨创世追踪：15年收入/归母净利润9.08/0.45亿元，同比下降1.17%/6.4%，EPS为0.27元；拟10转10派0.9元。6、希努尔追踪：15年收入/归母净利润10/0.2 亿，同比-1.6%/+148%，EPS为0.07元。7、际华集团追踪：定增价由11.06元/股下调至8.2 元/股，募集资金由80亿元降至59亿元。8、华斯股份：为控股子公司借款担保9950万元。9、青岛金王：重大资产重组通过， 月10日复牌。10、七匹狼追踪：

终止重大收购， 月9日复牌。11、富安娜追踪：员工持股计划完成，合计1.95亿元，均价10.9 元/股；授予第二期限制性股票，授予价格为4.8元，共559人，2000万股；回购注销限制性股票 1.56万股；购买1亿元理财产品。12、欣龙控股追踪：出资15%与红棉资本等合作设立大健康产业并购基金，总规模10亿，一期初始规模1亿；为控股子公司宜昌欣龙卫材担保500万元；聘任财务总监潘英为新任董秘。1 、卡奴迪路追踪：拟将公司名称变更为“摩登大道时尚集团股份有限公司”；通过高新技术企业复审。14、美盛文化追踪：定增获通过。15、柏堡龙追踪：定增获受理。16、歌力思追踪：定增获受理。17、红豆股份追踪：定增二次反馈回复。18、贵人鸟追踪：增发定价基准日改为发行期首日，发行数量由5584万股增至6600万股，募集资金由16.8亿元减至15.4亿元。

上周纺织服装板块表现强于市场。上周纺织服装指数跌0.4 %，相对申万A指数涨1. %。

其中，纺织制造指数跌0.05%，相对申万A指上涨1.71%；服装家纺指数跌0.7%，相对申万A指涨1.06%我们的观点：市场回暖，坚守价值成长主线，推荐跨境通、海澜之家和森马服饰。现阶段我们认为可推荐两条主线：（1）细分行业龙头，未来三年仍有可能保持高增长：跨境通（预计16年出口业务保持100%+高增长，进口业务有望爆发，投资行业优质标的打造跨境电商产业联盟）；（2）低估值、增长稳健的行业龙头白马：海澜之家（平价男装行业龙头）、森马服饰（童装和休闲服行业龙头）,另外可关注弹性品种商赢环球（等待上会，供应链整合+品牌管理）和探路者（冰雪概念第一股）。