有色金属备货需求推升矿价铝厂减产消息频出

有色金属：备货需求推升矿价 铝厂减产消息频出 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

铝土矿：备货需求推升矿价。国内方面，本周山西、河南两地的环保压力有所缓解，矿山开工率和供应量逐渐增加。虽然采暖季限产政策有所弱化，但考虑到冬季雨雪天气、运输整顿等因素的影响，下游氧化铝厂备货需求增加，继续刺激铝土矿价格上行。受北方地区调货增多的影响，贵州地区铝土矿价格大幅跟涨。阿拉丁数据显示，本周山西地区铝含量58%-60%、铝硅比4..0的铝土矿主流价格小幅上涨至 0元/吨裸价到厂，河南地区该品味铝土矿主流价格保持 元/吨裸价到厂，两地个别报价高达5 元/吨；贵州地区铝含量60%、铝硅比5..0的铝土矿主流价格大涨至270- 20元/吨裸价到厂。进口矿方面，随着国际原油价格大幅回落和铝土矿供应商增加，进口矿价格或将下降。本周四，英国阿鲁法矿业首船几内亚铝土矿抵达中国，货物总计20. 万吨。国际方面，印度尼西亚DSM新获210万吨铝土矿出口配额；CVMR公司将在土耳其开发新的铝土矿；印度SOI公司计划2019年扩产至100万吨，并积极寻找中国买家。我们认为，短期内在冬季备货需求的支撑下，铝土矿价格有望维持高位，但随着我国矿山开工率回升，进口矿供应量进一步加大，铝土矿价格或将逐渐触顶。