汽车新能源客车放量在即荐1股

汽车：新能源客车放量在即 荐1股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心提示随着第三批新能源汽车推荐目录的落地，以及补贴新政后的产业链重新议价接近尾声，新能源汽车行业有望迎来回暖期。

我们认为新能源客车的龙头企业值得关注，主要原因包括下游需求较为确定，新目录中龙头企业车型更多获得补贴额度，以及大型企业更加强大的议价能力，使其有望在产业链议价中获得优势。

报告摘要需求确定新目录或促行业触底反弹2017年以来，由于补贴政策以及车型目录出台速度较慢，新能源客车行业销量持续低迷，但是从长期看，行业的需求较为确定，其中客户对于公交车的需求更是有明显的增量空间。随着补贴政策落地，行业议价完成，以及新目录逐步出台，行业增速有望回到正轨。

新目录体现龙头技术优势行业集中度将进一步提高从新目录的车型的能量密度情况看，龙头企业能量密度的优势明显，高于115Wh/kg的车型占比远高于行业均值，得以享受更高的补贴。

建议关注宇通客车行业龙头强者恒强行业内建议关注龙头企业宇通客车，随着补贴退坡，整个行业产业链将重新进行一旦产生良好的化学反应议价调整，宇通客车由于自身规模、下游价格传导顺畅等优势，有望在行业调整中占得优势。此外，其毛利率领先行业，市占率提升空间大，有望成为6、面向企业行业发展的最大受益者。