机械制造从阶梯水价到智能水表荐股牛

机械制造：从阶梯水价到智能水表 荐2股 类别： 机构： 研究员：

同一天下午4时07分许 [摘要]

2014年1月 日，国家发改委和住建部发布了《关于加快建设完善城镇居民用水阶梯价格制度的指导意见》（简称“意见”），市场期待已久的全面推行阶梯水价改革终于有了质的进步。意见出台时间比市场预期更早，传递出两个层面积极信号：1、出台系列操作层面指导措施，这反应了当局全面实施水价决心。2、发布时点比市场预期更早，把出台时点放在改革的时间轴上，我们认为这印证了前期市场对改革的预期，水、热、气、电资源品价格改革的破冰之旅将正式开启。在此基础上，推测后续关于供热计量改革将再次提上议程，阶梯气价、电价改革将加速推进。

推荐：三川股份（ 00066）、新天科技（ 00259）三川股份：水表龙头，渠道为王。公司集品牌、产能与渠道优势于一体，将持续受益于行业高景气；战略清晰，智能化转型较成功，未来 ~5年将步入收获期；产品结构优化支撑业绩高增长，系列水工产品增长潜力可期；进军水务，既分享水务运营稳定收益又为系列水工产品带来营销新模式。

新天科技：资源智能计量集大成者。公司技术积累深厚基础上，水表依旧保持优势、平稳增长，燃气表领域着重投入、爆发增长，热量表快速增长。募投项目预计明年2、 月份达到可运行状态，明年总产能有望达200多万套（含现有产能）,是现有产能的 倍,也是现有超负荷产量的2倍,对明年业绩带来较强支撑。

投资建议：

三川股份：估算201 年、2014年和2015年每股收益0.65元（ 0倍）、0.86元（2 倍）和1.14元（17倍）。给予2014年25倍PE，合理价位可达21.5元，维持\"买入\"评级，短期股价恐有调整需求，建议调整后介入。

新天科技：估算201 年、2014年和2015年每股收益0.60元（25倍）、0.8 元（19倍）和1.16元（1 倍）。给予2014年 0倍PE，合理价位可达24.90元，维持\"买入\"评级。