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有色金属：大红中寻找深红品种 真转型 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点大红色利好信号不断：对于过快去杠杆造成的流动性枯竭风险已经被证明无法光靠口号和几篇人民的评论就能化解。周末的系列公告和利好终于是打出了重拳，而且尽量的做到了在证监会的范围内解决，所以这还不是王炸，不够？后面有的是牌。短期而言，流动性枯竭风险应当解决，下周估计是全面大红色的一周，除了短期国家直接要买的蓝筹，我们更需要找出深红品种，因为我们要走的更远。

短期反弹后坚决卖出光讲故事没业绩还坚持的个股，加仓真转型、公司高管真金白银增持的公司，我们短期推荐跌幅达58.8%的精诚铜业（002171），董事长保25%收益、刚完成员工持股计划就深套15%的红宇新材（ 00 45），模拟仓红宇新材比例增至 0%，调出盛达矿业（00060 ），感谢大盘的暴跌给了捡黄金的机会。

贵金属价格涨跌互现，美国非农数据低于预期：上周美国非农就业数据和制造业PMI均低于预期，一定程度打压美元，减缓了贵金属价格下跌趋势。受此影响，COMEX黄金、白银分别下跌0.46%、0.78%，此外LME钯价回升1.89%。亚投行正式协议将签署，“一带一路”沿线投资机会巨大，人民币国际化的影响将逐步体现，贵金属价格有望在美元加息后进入缓慢上升通道。

基本金属涨跌互现，锡镍下跌明显：上周基本金属涨跌互现，除LME铜小幅上涨0.48%以外均出现下跌、其中LME镍、LME锡分别下跌4.05%、2.5 %，其他品种变化不大。从宏观因素看，希腊债务危机公投周一将公布结果；从供需情况看，供给过剩仍属普遍现象，在需求没有出现全面爆发的情况下基本金属价格难以出现大幅上涨。

电解锰持续上涨，小金属价格涨跌互现：上周小金属价格涨跌互现，电解锰持续上涨2.54%，其他品种大多出现下跌，其中钼、钨精矿分别下跌1.92%、1.22%。日前国际钼业协会公布2014年全球钼产量增加4%，最大的产销国中国产量消费量均保持了 %的增速，需求增速仍不及产量增速，钼价近期持续承压。

稀土价格普遍下跌，冶炼厂减产不停：上周稀土价格仍然普遍下跌。

并不是长期有效 除了氧化镧、氧化镝价格微涨以外其他品种都出现下跌，其中氧化铕、氧化钕、氧化镨分别下跌7.88%、 .95%、2.4%。近期稀土价格持续低迷，大多分离厂出现减产，下游按需采购交易清淡。下半年空调、新能源汽车等行业需求可能回升，同时收储可能会在下半年进行，虽有可能短期抬升稀土价格，但很难根本改善供给过剩。稀土板块的机会在于国家保护战略资源意图强烈，鼓励兼并重组、市场实现资源配置的逻辑。只有政府和企业联合实质性改善供给过剩、加大打黑力度，需求有所爆发的情况下价格才可能出现起色。

风险提示：政策变化风险、金属价格大幅下跌风险。