有色金属双降应对下行风险关注电池级锂吗

惊呆小伙伴。（页截图） 有色金属：双降应对下行风险 关注Q4电池级锂盐价格趋势 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点“双降”助风险偏好继续修复，持续看好新能源汽车+军工周五央行宣布下调存贷款利率0.25个百分点、下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。然而，由于担忧经济及工业需求前景、“被动双降”的成分较大等因素，周五基本金属夜盘近全线收跌。

由此可见，尽管存在短期扰动及一定的边际改善空间（如供给收缩），中期全球总需求不足、中国工业化加速阶段已过、经济周期错配导致美元相对强势，这几大问题依旧为高悬在基本金属上方的达摩利克斯之剑。我们预计，拉长来看，基本金属尚处于茫茫探底之路；与此同时，强势美元（强势区间）以及领先经济体、尤其美国的低通胀也使得黄金价格受到压制。

站在目前时点，我们从产业长期逻辑出发，一如既往的坚定看好“新能源汽车产业链”和“军工”两大有色细分领域。标的方面，继续看好正海磁材，但需注意短期股价对公司良好基本面的pricein程度。

工业金属、黄金反弹乏力；电池级锂盐持续强势，稀土延续反弹LME基本金属全线收跌，周五夜盘铜下挫1.19%：（1）近5日，LME三月基本金属期货价格全线收跌，其中铝、铅、锌分别走弱4. 7%、2.79%和2.47%。

（2）周五中央行宣布“双降”，但由于担忧中国工业需求前景、“被动双降”的成分较大等因素，周五基本金属夜盘近全线收跌。（ ）我们认为，拉长来看，基本金属尚处于茫茫探底之路，即便短期扰动、边际改善空间存在，但中期工业金属价格尚不具备持续、显著反弹的基本面及逻辑基础。

Comex黄金周内走低至1165：近一周，Comex黄金维系震荡，下挫1. 0%至1165美元/盎司。我们认为，（1）黄金价格尚未突破全球领先经济体（尤其美国）通胀疲弱、美元盘整但仍处强势区间、联储加息预期高悬的偏弱格局；（2）向前看，我们判断金价尚不具备大幅走高的必要条件，但也并不悲观，预期中期在 00美元/盎司的区间内维持震荡的概率较大。

稀土价格延续反弹：我们年初以来一直强调对稀土价格不必悲观，近期在稀土集团减产的刺激下，镨钕镝铽（钕铁硼相关）价格的触底反弹印证了我们的判断。但在目前时点，由于需求整体较弱，且“供给无序”并未得到根治，预计稀土价格持续、大幅反弹尚不具备基础。

电池级碳酸锂报价强势：国内电池级碳酸锂报价升至64000元/吨；建议投资者对Q4锂价格持续关注，并维持对行业2016年的乐观预期。