医疗保健中长期把握内生外延双重驱动荐股呢

不设上限地向北方市场投入。其中包括天猫电商服务 医疗保健：中长期把握内生＋外延双重驱动 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点齐鲁医药最新观点：从目前行业短期的影响因素来看，CFDA于7月22日发布了《关于开展药物临床试验数据自查核查工作的公告》，清单共公布了1622个受理号，其中 09个受理号分别属于国内10 家上市公司。我们认为此次自查主要针对较老的品种，在没有出现大的安全性公众事件的情况下，对行业内的企业影响比较有限，短期需考虑对于处方药投资的负面市场情绪，长期来看行业规范化和研发壁垒提高利好行业中优质企业的发展，我们建议关注以下两类企业：1）医药临床CRO企业，作为专业从事临床试验的组织，有望受益于行业规范性整合过程，重点关注：泰格医药、博济医药；2）经营规范具有丰富产品线梯队的企业，如：恒瑞医药、华海药业等。从后期医药板块的投资策略来看，我们认为目前行业整体15%的增速对应55倍的估值上升空间有一定压力，因此我们看好以基本面稳健+成长性确定为基础，同时上升趋势中有外延并购驱动的个股。

持续推荐组合：1）康缘药业——作为基本面稳健的中药企业，公司在产品升级研发、大健康产业布局、互联电商尝试积极探索，我们认为公司在加强内部修炼的同时，逐步放开思路，围绕创新中药为主，积极探索新领域、新模式，未来 -5年有望打造中药+生物药+创新商业模式的优秀药企；2）人福医药——产业和资本运作的双重拐点已经确立，在医疗服务和海外制剂方面步入收获期，年内看一倍空间到65元，5年看1000亿市值； ）上海凯宝——坚持内生+外延并购是公司一贯坚持的发展路线，内生方面，痰热清注射液+产品系列化开发+新产品逐步上市是支撑公司长期稳健增长的基础；而外延方面，则是公司加速成长、模式转型的重要基础。2015年医改持续推进，医药企业面临着从未有过的价格压力，行业集中度提升、销售模式转型、新模式探索是必须的选择，我们看好公司已经开启的外延式发展道路。4）其他标的，可关注转型升级（金城医药、京新药业、以岭药业）、业绩拐点（信立泰）、产业链拓展、行业属性好（泰格医药、博济医药、迪安诊断、凯利泰、维力医疗、银河投资（停牌）、双鹭药业、润达医疗——次新股中唯一的IVD流通服务标的，市场空间大；渠道资源、多元化产品构成其核心竞争力；多领域并购拓展预期强烈（独立医学实验室、大数据应用等）。