新能源行业金太阳工程启动政策进入密集期力量

新能源行业：金太阳工程启动，政策进入密集期

这充分说明人们了对长假的渴望 行业近况:财政部、科技部、国家能源局联合印发了《关于实施金太阳示范工程的通知》,决定综合采取财政补助、科技支持和市场拉动方式,加快国内光伏发电的产业化和规模化发展,并计划在年内,采取财政补助方式支持不低于500兆瓦的光伏发电示范项目。 　　对并光伏发电项目,原则上按光伏发电系统及其配套输配电工程总投资的50%给予补助; 　　其中偏远无电地区的独立光伏发电系统按总投资的70%给予补助; 　　对于光伏发电关键技术产业化和基础能力建设项目,主要通过贴息和补助的方式给予支持。 　　评论:金太阳工程如期启动。我们在5月25日“光伏较困难时期或已过去”报告中曾提到“财政部将启动金太阳工程,预计补贴金额在100亿人民币左右,拉动500MW的装机”。从此次公布的正式文件来看,虽然没有总金额的数字,但补贴容量跟我们的测算是一致的。我们预计中国在三年分别新增光伏装机400、1000和1500MW,三年合计2900MW,金太阳工程带动需求占到其中的17%。 　　补贴力度远超美日。财政部将分别补贴并电站和独立发电系统总投资的50%和70%,补贴力度远大于美国和日本。 　　美国的投资退税计划(ITC)补贴初始投资成本的30%。日本新修改的扶持计划每瓦补贴约0.7美元,相当于投资成本的15%。三者相似的是补贴资金都来自财政收入,而不是用电消费者。 　　中国新能源政策进入密集期。金太阳工程的启动正好在美能源部长结束对中国访问的时点上。美国总统将于11月访华,交流的重点之一仍是气候问题。我们认为下半年将是中国新能源政策出台的密集期。我们估计,除新能源振兴规划之外,中国还有可能出台新能源的固定电价政策,其中风电电价将根据不同风区给予0..61元/千瓦时的固定电价(积极面:将刺激业主开发二三类风区的热情),光伏电价将根据不同光照条件给予1..20元/千瓦时的固定电价(积极面:适度放松光伏项目的审批尺度,中国的市场容量将迅速扩大)。 　　一些回顾。中国今年已推出三个光伏扶持政策,其中两个采用美国模式(即给予初始成本一定比例的补贴),一个采用德国模式(固定电价)。 　　3月底中国推出靠前个有实质意义的补贴政策“光伏屋顶计划”,采用美国模式(详见我们3月27告)。 　　6月底中国江苏省推出靠前个省级固定电价政策,采用德国模式(详见我们6月24告)。 　　估值与建议:维持对光伏行业“向好”的评级。2季度是传统旺季,组件企业的交货量环比明显上升,随着高价硅料存货的消化,利润率水平也止跌回升。下半年美国新ITC政策正式实施,中国政策进入密集期,银行信贷状况亦将进一步转好,光伏需求将继续复苏。随着需求转暖,多晶硅价格下跌空间有限,今年和明年均价预计分别为75和60美元/公斤。 　　选择有行业代表性的光伏企业,A股可选择天威保变(推荐),H股可关注保利协鑫(审慎推荐)。 　　风险提示:中国市场启动可能吸引大量新进入者,导致产能过剩。