国信证券三月行情稳中有升制度建设逐步落地鼓励

国信证券：三月行情稳中有升 制度建设逐步落地 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

三板行情：成交回暖，持续扩容整体而言，三月三板指数走势较平稳，三板做市指数收于1,159.68点，比月初上涨了1.97%；三板成指为1,246.89，当月涨幅为2.21%。同期上证指数和深证成指走势也较为平稳，三板表现略好于A股整体表现。

估值方面，截止3月底，主板、中小板、创业板平均估值分别为16.66倍，32.89倍和52.48倍。创业板虽然在各大板块中仍然处于最高，但是与其他板块估值差明显收窄。三月底，三板平均PE为33.50，环比提升了0.75%。

成交状况，刚过去的3月是2017年一季度成交量最多的月份，做市转让成交量环比上涨62%，协议转让环比上涨54%；成交额为275亿元，其中做市转让成交额为133.73亿元，协议转让成交额为141.40亿元。

三板融资状况也有所回暖，2017年3月新三板新增定增预案253例，环比上涨30.41%；募集资金方面，3月企业定增预案拟募集199.09亿元，同比上涨31%；新三板企业实施完成的增发家数为321家，募集资金为142.46亿元。

新三板企业规模在三月持续扩容，2017年3月挂牌企业数为11023家，。当月新增企业数量为到298家，还有32家企业退市。

追逐资本流向：转板趋缓，并购小幅降温截止三月底，新三板共有18家企业成功转板上市，仅有2家公司成功转至主板：

三星建材和伯特利。此外，有2家公司在3月转板上市，分别为信息技术行业的万隆股份转板至创业板，电子设备行业的光莆电子转板至创业板。单月公告挂牌公司上市辅导的企业有28家，环比17年1月、2月小幅下降。

官方将送出橙色绝版宠物史莱姆一枚我们统计了当月上市公司并购新三板企业的案例，当月共发生8起案例，环比出现小幅下降。其中100%控股权收购的案例共有6家，分别为慧伦晶体收购创想股份、黑芝麻收购礼多多、云内动力并购铭特科技、五洋科技并购天辰智能，以及华东重机并购润星科技。

年报专题统计：超过六成企业业绩同比改善截止3月底，共有1597家企业披露了16年年报；在三月披露年报的1489家企业中，业绩为亏损的企业仍然有186家，同比业绩下滑的企业共计372家，实现收入正增长的企业为852家，此外，还有79家业绩实现扭亏为盈。

政策分析：定位更加明晰，制度渐趋规范顶层设计方面，17年3月5日，政府工作报告首提新三板，新三板地位再次得到确认。制度建设方面，上交所首次对于新三板拟IPO企业中存在股东人数超200，含有三类股东、国有股东的情况如何操作。3月25日的关于对协议转让股票设臵申报有效价格范围的通知，对协议转让交易机制进行调整。

4月1日，中共中央宣布设立雄安新区。我们梳理注册地位于雄安新区的挂牌企业，共计四家，分别为天宏股份、松赫股份、津海股份和澳森制衣，供投资者参考。