莫尼塔局部经济绿芽牵动政策判断后期浇灌还位置

莫尼塔：局部经济绿芽牵动政策判断 后期浇灌还需基建地产 类别： 机构：他还希望把声音元素融入该公司的赌场风游戏“Slots Time!”中去 研究员：

[摘要]

核心提示以浙江的观察结果来看，全国为数不多的一季度经济绿芽也面临着二季度出口增速下滑和基建投资增速放缓的压力，宏观政策可能还需将稳固基建投资和维护房地产市场回暖作为后期的稳定增长政策重点。

报告摘要l一季度部分地区的经济绿芽成为政策表述中的希望： 1个省份中仅有6个省份（浙江、江苏、天津、重庆、安徽、贵州）的一季度经济增速达到自己提出的2015年目标，其中浙江是唯一一个增速超越去年的省份。东部经济大省的一季度表现被当做经济改善的绿芽，成为政策表述中的亮点，这些绿芽地区的经济增长改善原因以及这些地区在二季度的增长变化，将成为牵动后期宏观经济政策判断的稿源：中国风向标之一。

l浙江的工业生产和财政/居民收入在一季度仍然乏力：一季度乃至4月份浙江工业增加值增速明显低于去年，工业企业利润、财政收入和居民收入增速均弱于去年。受工业和地产投资增速下行影响，整体固定资产投资增速在一季度出现略微改善后4月份已明显下行。结构上一季度浙江经济的亮点表现在：1）服务业中的金融、地产及其他服务业；2）投资中的基建投资； ）出口；4）商品房销售。

l地产和基建仍然是浙江经济改善的重要支撑：金融和其他服务业是第三产业中的亮点，但传统领域中投资增速的维稳主要依赖于基建的提速对冲工业和地产投资增速的下行。浙江房地产行业增加值也明显改善，一季度商品房销售额同比增长10%，而4月份累计同比增速已跳升到28%。后期浙江经济如果要改善，除了服务业亮点之外，传统领域中基建投资增速保持稳定以及房地产销售持续回暖都是不可或缺的条件。

l出口增速下滑将进一步增加二季度经济增长压力：浙江是出口大省，一季度浙江出口增长1 %，显著高于去年一季度。而实际上自 月以来浙江出口增速已转为负增长，出口增速下滑也将成为威胁浙江经济绿芽的寒流。