机械制造关注年公司业绩弹性荐股物业

机械制造：关注14年公司业绩弹性 荐 股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周观察：受IPO即将重启的影响，上周市场风格分化明显，沪深 00指数上涨0.55%，而创业板指数大跌11.71%；机械行业表现同步于市场，其中煤炭机械、冷链设备、工程机械等子板块的低估值个股涨幅靠前。

行业观点：在海外经济持续复苏、国内经济运行平稳的背景下，机械产品的需求陆续进入了恢复期，我们维持机械行业评级为“持有”，但提高行业配臵至标配。12月 日，中共中央政治局会议分析研究了2014年经济工作，并提出新型城镇化规划、扎实推进海洋强国建设等方向。后续召开的中央经济工作会议，将影响投资者对于明年货币信贷环境、固定资产投资以及机械产品需求的预期。

机械组合：（1）船舶海工行业受益于海洋强国建设，并处于景气上行阶段；基于国家海权兴起和全球产业转移，海工装备具有良好成长性，继续给予中集集团、海油工程买入评级；基于新船需求回暖、产能收缩明显，我们给予造船行业买入评级，重点看好受益于船价上涨，同时集团存在整合预期的中国船舶、广船国际。（2）动车组第二轮招标结果揭晓，中国南车、中国北车2014年增长已趋于明朗，如果铁路改革、高铁出口获得实质进展将提升估值。（ ）成长性良好的南方泵业、新界泵业、巨星科技，继续给予买入评级，它们的经营现金流良好，从而支持延伸扩张提高增速。（4）豪迈科技轮胎模具业务订单饱满，海外市场份额仍有较大提升空间，未来可持续快速发展，给予买入评级。（5）对于工程机械，我们继续看好中长期受益于物流发展、并且近期销量保持同比较快增长的安徽合力。（6）长荣股份与台湾健豪合作进军“云印刷”有望实现优势结合，创新行业模式，给予买入评级。（7）近期煤价反弹明显，推动煤炭投资预期改善，天地科技的煤机订单保持平稳，王坡煤业复产推动明年利润明显好转，同时中煤科工集团存在整合预期，给予谨慎增持建议。

原定要参加20日在伦敦展开的世界小姐选美大赛 军工组合：三中全会以来发布的文件和政策利好军工行业，但短期内面临IPO即将开闸和流动性紧张带来的市场估值调整风险。中长期仍然关注武器装备技术升级、军工体制改革和后续产业政策，推荐组合为中航电子、中国卫星、航空动力。

风险提示：宏观经济变化导致机械产品需求的大幅波动；原材料价格上升压制机械企业盈利能力；汇率变化导致出口占比较高企业的盈利波动等。