基本面由强转弱期价上行动力不足吗

本报 张利静

在市场利好之下，昨日商品期市化工品板块全线收涨，其中PTA主力1805合约以3.19的涨幅领涨，分析认为，OPEC确定延长减产协议至明年底，原油和PX价格表现坚挺，支撑石化品成本，但从基本面来看PTA市场短停装置陆续重启，下游库存增多，反弹或受抑制。

下游刚性采购为主

周四，欧佩克产油国达成冻产延长协议，欧佩克与包括在内的10个非欧佩克产油国同意继续减产9个月，将减产协议延长到2018年底，并针对利和尼日利亚限产，整体符合预期，国际油价高位震荡。近日，国内化工品受提振全线收阳。PTA主力合约涨3.19%，报5560元/吨。

市场上，截至昨日，华东主流现货和1801合约报盘意向升水元/吨附近，递盘报盘意向平水至升水20元/吨附近，仓单和1801合约报盘升水元/吨附近，商谈在元/吨附近。美金盘PTA市场船货报盘维持在美元/吨附近，PTA一日游货源供应商报盘维持至美元/吨，成交有限。

余下10%作为金由客户保存。到商定的交房时间前四个月（2015年6月底） 瑞达期货(,)分析师张锡莹表示，PTA现货市场大幅上涨，涤丝市场行情持稳为主，下游刚性采购为主。

“上周下游产销疲弱，市场气氛一般，本周初聚酯厂促销刺激下销售回升，但下游被动补库持续性不强，周二有所回落，之后维持低迷。中长线供应增加预期下，期价反弹的动力减弱。”国投分析师庞春艳表示，但聚酯开工维持高负荷，且PTA也处于低库存状态，因此期价大幅下跌的动力暂时不足，或再度展开区间震荡。

基本面由强转弱

从供给来看，分析师王广前表示，前期PTA检修装置重启，桐昆新建产能投产推迟，扬子石化60万吨装置临时停车20天，12月份逸盛海南以及海伦石化装置计划检修，聚酯开工率88.24%高位，11月28日聚酯新建50万吨产能投产，PTA动态供求紧平衡，远期有阶段性供大于求低位累库存压力。

从加工费来看，亚洲PX价格小幅下调，按加工费500元/吨折算动态成本在元/吨左右，当前动态加工费处于710元/吨左右，近期整体在750元/吨以下震荡。“PTA供应将逐渐宽松，后市继续压缩的预期不变。原料价格小幅回调，PTA供应增加，涤丝销售依旧低迷，期价上行动力不足，PTA基本面正处于由强转弱的阶段。”庞春艳分析。

兴证期货研究认为，OPEC顺利延长减产，未来油价企稳高位概率较大。12月PTA预计将以累库为主，但程度根据逸盛及(,)检修有所不同，下游及终端需求持续季节性走弱。操作建议上，远月前多可继续持有，近远月套可暂离场观察后期现货供应情况。提防市场情绪及原油价格异动。